內(nèi)地第一家在港上市的民營(yíng)零售企業(yè)，再次沖刺上市。 3月29日，物美科技向港交所遞交了招股書(shū)，經(jīng)營(yíng)范圍包括物美超市和麥德龍中國(guó)。當(dāng)“小業(yè)態(tài)”、“下沉市場(chǎng)”等關(guān)鍵詞占據(jù)商超界新聞的當(dāng)下，這家以三、五千平方米大賣場(chǎng)為主的超市似乎有點(diǎn)不走尋常路，難得登陸頭版新聞的，是創(chuàng)始人張文中的起伏人生，和它在2018年買下麥德龍中國(guó)的80%股權(quán)。 在中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)列出的2019年超市排行榜中，物美科技旗下的物美和麥德龍分別排名第七和第十一。物美依舊是超市界大佬，還是華北地區(qū)的王者，市占率達(dá)到16.9%，是第二名的2倍。

  中國(guó)經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)發(fā)布的2019年中國(guó)超市百?gòu)?qiáng)

  但就目前的情況看，不管是規(guī)模還是銷售額，物美都排在了第二梯隊(duì)。

  那些排在第一梯隊(duì)的超市，是年銷售規(guī)模都在900多億的華潤(rùn)萬(wàn)家、大潤(rùn)發(fā)和永輝。物美科技的招股書(shū)顯示，2020年，物美超市加上麥德龍中國(guó)共計(jì)391億元營(yíng)收，不及它們的一半。

  物美超市門(mén)店數(shù)量426家，麥德龍也有90多家門(mén)店，而全國(guó)門(mén)店超千家的超市就有華潤(rùn)萬(wàn)家、永輝、聯(lián)華、世紀(jì)華聯(lián)和成都紅旗。

  此外，因?yàn)槲锩酪回炛v求集中帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)，其門(mén)店全部分布在華北(北京、天津)和華東地區(qū)(浙江)，聲量自然不如那些全國(guó)性布局的超市們，也不及后來(lái)崛起的新零售力量盒馬。

  物美超市的創(chuàng)始人張文中是個(gè)“并購(gòu)狂人”，在2000年后靠著收購(gòu)美廉美、新華百貨、浙江供銷超市等區(qū)域零售龍頭，獲得當(dāng)?shù)氐氖姓悸省５鄻I(yè)內(nèi)人士尊稱他為“張博士”，不少人欽佩他的戰(zhàn)略眼光。這家看起來(lái)低調(diào)的超市，早在90年代初就用上了當(dāng)時(shí)超前的POS系統(tǒng)，夠格稱為國(guó)內(nèi)超市數(shù)字化的元老。現(xiàn)在，當(dāng)超市到店到家業(yè)務(wù)幾乎成為一項(xiàng)基礎(chǔ)配置時(shí)，物美科技也是全國(guó)唯二實(shí)現(xiàn)全面數(shù)字化升級(jí)的商超零售企業(yè)(根據(jù)弗若斯特沙利文)。 冤獄多年，張文中無(wú)法公開(kāi)露面，加上商超行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)且面臨新零售轉(zhuǎn)型的時(shí)局，以大賣場(chǎng)為主的業(yè)態(tài)遭受沖擊，物美一度沉寂。如今這個(gè)光環(huán)黯淡的大哥，能依靠數(shù)字化追上對(duì)手嗎?

  01

  “零售就是高科技”

  零售業(yè)說(shuō)服資本的最好方式，大概是把自己做成一家科技公司。 優(yōu)衣庫(kù)創(chuàng)始人柳井正曾說(shuō)過(guò)，優(yōu)衣庫(kù)不是家服裝企業(yè)，而是家科技公司。張文中也不認(rèn)為物美是家單純的商超企業(yè)，首次上市時(shí)的“物美商業(yè)”如今改了名，叫“物美科技”。“零售業(yè)就是高科技產(chǎn)業(yè)”，張文中曾在上世紀(jì)90年代做出這樣的論斷，如今他又把這句話放到了物美招股書(shū)里。 如何體現(xiàn)零售的科技感呢? 答案是“數(shù)字化”。這是張文中出獄5年后首次公開(kāi)演講，以及未來(lái)多次露面講話的主題，也是在物美科技616頁(yè)的招股書(shū)中出現(xiàn)了332次的關(guān)鍵詞。

  一家超市的數(shù)字化，意味著它需要在商品管理、會(huì)員管理、門(mén)店運(yùn)營(yíng)和履約中心等四個(gè)維度都完成升級(jí)改造，如果在前面加一個(gè)定語(yǔ)“全面”——還得讓所有門(mén)店都滿足這些條件。

  在商超零售業(yè)態(tài)，能全面數(shù)字化升級(jí)的零售企業(yè)少不了大潤(rùn)發(fā)和永輝超市。以供應(yīng)鏈見(jiàn)長(zhǎng)的永輝超市，保守地表示仍在“全面擁抱數(shù)字化”。而從阿里那里拿到流量、技術(shù)以及數(shù)字化經(jīng)驗(yàn)的大潤(rùn)發(fā)，生鮮電商已經(jīng)進(jìn)入盈利模式，大潤(rùn)發(fā)母公司高鑫零售的線上業(yè)務(wù)占比超過(guò)20%，高于其他連鎖商超。

  光顧過(guò)物美的人都知道，大部分門(mén)店都得像盒馬一樣下載多點(diǎn)app才可以買單。這為物美帶來(lái)了8000萬(wàn)App用戶。這些App用戶為物美貢獻(xiàn)了七成以上的銷售額。復(fù)購(gòu)率高達(dá)63%，高于40%的行業(yè)平均水平。老客們平均每個(gè)月的購(gòu)買頻率有4.2次，接近新零售物種盒馬(據(jù)招商證券報(bào)告測(cè)算，平均月度復(fù)購(gòu)率為4.5次)。北京五環(huán)內(nèi)，94%的住宅社區(qū)都在物美「30分鐘達(dá)」的覆蓋范圍中。

  盡管披露相關(guān)數(shù)據(jù)有維度上的差異，但通過(guò)行業(yè)對(duì)手，能管窺物美科技的數(shù)字化程度：

  同樣以到家業(yè)務(wù)為主的高鑫零售，2020年下半年在一線城市的日均單量突破2000，低線城市的店均日單量接近1000單，客單價(jià)為66元。這個(gè)數(shù)字隨著所有門(mén)店都接入淘鮮達(dá)和天貓超市，高頻的線上需求轉(zhuǎn)化，大潤(rùn)發(fā)的線上占比和客單價(jià)將得到提升，物美雖然沒(méi)有公布單筆訂單客單價(jià)，但依靠多點(diǎn)的到家服務(wù)，收獲了1000萬(wàn)月活用戶，這個(gè)數(shù)字介于1650萬(wàn)的大潤(rùn)發(fā)、1531.9萬(wàn)月活的盒馬以及809.3萬(wàn)的每日優(yōu)鮮之間，還算不錯(cuò)的成績(jī)。

  事實(shí)上，物美在科技層面的領(lǐng)先可以一直追溯到上世紀(jì)90年代初。 1992年，30歲的張文中還在美國(guó)斯坦福大學(xué)系統(tǒng)工程學(xué)做博士后研究，南巡講話以及硅谷創(chuàng)業(yè)風(fēng)潮讓他決定回國(guó)創(chuàng)業(yè)。 “企業(yè)家是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的英雄，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)力”，認(rèn)為自己應(yīng)該去當(dāng)企業(yè)家的張文中在北京創(chuàng)辦了信息科技企業(yè)卡斯特公司，還和團(tuán)隊(duì)開(kāi)發(fā)了一套針對(duì)零售企業(yè)的MIS系統(tǒng)和POS系統(tǒng)。 但當(dāng)時(shí)，中國(guó)零售行業(yè)還處在副食店階段，圍起來(lái)的柜臺(tái)、手寫(xiě)記賬。商店賣出10瓶可樂(lè)，旁人很難從銷售記錄中得知賣掉的是百事可樂(lè)還是可口可樂(lè)，下訂單也全憑店長(zhǎng)(更多是老板)的經(jīng)驗(yàn)和感覺(jué)。

  新鮮玩意兒無(wú)人問(wèn)津。 于是，屢屢碰壁的張文中在北京開(kāi)了第一家叫做“物美”的創(chuàng)新示范超市，用來(lái)驗(yàn)證技術(shù)的力量。僅開(kāi)業(yè)一年，物美的銷售額達(dá)到1億多元。

  物美的第一家門(mén)店

  本來(lái)只是尋求技術(shù)落地的機(jī)會(huì)，結(jié)果張文中從一個(gè)高科技企業(yè)的企業(yè)家變成了一家零售企業(yè)的創(chuàng)始人，還在2003年將45億元年銷售額的物美送到了香港創(chuàng)業(yè)板，成為第一家在香港上市的內(nèi)地民營(yíng)零售企業(yè)。

  02

  物美的失落十年

  在國(guó)內(nèi)公司上市的招股書(shū)中，很少能見(jiàn)到這么帶著個(gè)人色彩的自述。 張文中在招股書(shū)中說(shuō)了自己創(chuàng)業(yè)、進(jìn)冤獄、再出發(fā)的經(jīng)歷。盡管物美依靠科技力量挺下來(lái)了，但戰(zhàn)略擴(kuò)張時(shí)期突然被抽走核心人物，一度陷入資金緊張、高層出走的困局。 入獄期間，張文中多次提出無(wú)罪上訴，經(jīng)過(guò)兩次減刑后，于2013年刑滿釋放。但張博士的回歸沒(méi)有讓物美立馬回血。張文中在接受《面對(duì)面》采訪時(shí)說(shuō)，自己一個(gè)“刑滿釋放人員”，無(wú)法擔(dān)任公司的董事，沒(méi)法成為企業(yè)的實(shí)際控制人。就連物美準(zhǔn)備參與重大的國(guó)際并購(gòu)項(xiàng)目，都“由于我個(gè)人的原因，他們考慮到各個(gè)方面的影響，覺(jué)得不能跟物美做”。 此時(shí)的物美，多項(xiàng)計(jì)劃擱淺，也錯(cuò)過(guò)了零售業(yè)轉(zhuǎn)型的黃金期，正被裹挾在大賣場(chǎng)的衰退浪潮中，業(yè)務(wù)出現(xiàn)拐點(diǎn)，當(dāng)年凈利大幅下跌23.7%。2015年10月，物美商業(yè)宣布將實(shí)現(xiàn)私有化，正式結(jié)束12年的在港上市生涯。停牌時(shí)，物美商業(yè)的總市值只有17.55億港元。 物美退市前，華潤(rùn)賤賣沃爾瑪股權(quán)，以1塊錢賣掉了9家公司35%的股權(quán)。家樂(lè)福則啟動(dòng)了入華20年來(lái)最大規(guī)模的變革，重組采購(gòu)中心，建立自己的配送中心。斷腕、求變、退市，種種跡象無(wú)不表明了大賣場(chǎng)在那時(shí)節(jié)節(jié)敗退的跡象。 核心人物的缺席，以及大賣場(chǎng)在新零售時(shí)代的掙扎，都讓物美度過(guò)了失落十年。

  03

  兩次抬頭機(jī)會(huì)

  物美有兩次重新?lián)炱鸸猸h(huán)的時(shí)刻，一次是多點(diǎn)Dmall誕生時(shí)，還有一次是56歲的張文中真正回歸物美時(shí)。 張文中在獄中的7年，物美總共只發(fā)生了4樁收購(gòu)案，但他被判無(wú)罪后的2018年和2019年，就接連收購(gòu)5家超市股份，包括樂(lè)天瑪特、鄰家便利店、華潤(rùn)萬(wàn)家、重慶百貨和麥德龍中國(guó)。 觀察物美和張文中過(guò)去到現(xiàn)在的軌跡，會(huì)發(fā)現(xiàn)它們的路線清晰且一致。張文中相信規(guī)模的魔力：在2019年一次公開(kāi)演講中，他提到規(guī)模對(duì)行業(yè)有著食品安全、消費(fèi)升級(jí)、企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率，以及資本和技術(shù)投入四個(gè)方面的積極影響。 中國(guó)擁有跟美國(guó)相近的零售企業(yè)的規(guī)模，但單個(gè)零售企業(yè)的規(guī)模卻要小很多。沃爾瑪2020年的銷售規(guī)模高達(dá)5600億美元(約合人民幣3.86萬(wàn)億元)，但中國(guó)最大的零售企業(yè)如物美、華潤(rùn)，銷售規(guī)模也僅有1000億人民幣。 而歸位的張文中依靠收購(gòu)麥德龍中國(guó)獲得了營(yíng)收和利潤(rùn)的大幅提升，也在到店、到家之外，獲得了更多高端的企業(yè)客戶，成為“中國(guó)最大的高端生鮮快消實(shí)體零售企業(yè)”。 宣布拿下麥德龍中國(guó)的同年，小業(yè)態(tài)成為商超界的流行做法，各家連鎖超市品牌升級(jí)或新開(kāi)了大量社區(qū)超市。物美也在賣場(chǎng)之外，開(kāi)起了500平方米左右的“品超市”，一半賣蔬菜、水果和肉類等生鮮產(chǎn)品，一半賣糧油米面、零食飲料和日用百貨。 當(dāng)時(shí)物美集團(tuán)COO許少川接受媒體采訪時(shí)表示，物美2019年的開(kāi)店目標(biāo)數(shù)量為260家，其中160家是小業(yè)態(tài)門(mén)店。盡管3年過(guò)去，物美不再宣傳小業(yè)態(tài)，招股書(shū)中也沒(méi)有一字關(guān)于小業(yè)態(tài)和“品超市”。但這次嘗試，至少說(shuō)明物美在多年蟄伏后，終于在傳統(tǒng)零售企業(yè)轉(zhuǎn)型的一線活躍起來(lái)。 2015年誕生的多點(diǎn)，被張文中本人稱作“二次創(chuàng)業(yè)”。它從原本的零售企業(yè)的數(shù)字化操作系統(tǒng)，變成了一個(gè)數(shù)字化解決方案：簡(jiǎn)單說(shuō)，就是把物美超市、麥德龍或其它超市里賣的貨搬上網(wǎng)，能通過(guò)數(shù)據(jù)進(jìn)行選品優(yōu)化，也能讓提供揀貨、配送服務(wù)，把商品送到家。 90年代的張文中沒(méi)賣出POS技術(shù)。但在數(shù)字化的時(shí)代潮流和物美長(zhǎng)達(dá)10多年的標(biāo)桿驗(yàn)證下，超過(guò)120家區(qū)域型連鎖超市在和多點(diǎn)合作。多點(diǎn)甚至被寫(xiě)進(jìn)湖北商超龍頭中百集團(tuán)的年報(bào)中，成為它119%線上銷售額增速的重要支柱。

  如果說(shuō)物美超市和麥德龍中國(guó)講的只是帶著科技色彩的超市經(jīng)營(yíng)故事，多點(diǎn)則給資本提供了更大的想象空間。尤其當(dāng)大型超市們已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或正在實(shí)現(xiàn)數(shù)字化時(shí)，后面的中小連鎖超市也正在趕上——這是多點(diǎn)的機(jī)會(huì)，但它也直接面臨阿里、京東和美團(tuán)的競(jìng)爭(zhēng)。

  截至去年7月，淘鮮達(dá)共改造了全國(guó)50家零售商超品牌，包括大潤(rùn)發(fā)、歐尚、三江、新華都、中百、卜蜂蓮花、綠地優(yōu)鮮等線下商超，涵蓋百果園、鮮豐水果、良品鋪?zhàn)拥却怪睒I(yè)態(tài);京東也在去年8月宣布，基于“物競(jìng)天擇”項(xiàng)目接入了超過(guò)100萬(wàn)家線下門(mén)店;據(jù)《晚點(diǎn)LatePost》報(bào)道，閃購(gòu)對(duì)接了小幾十萬(wàn)家散店，2億款商品(SPU)，覆蓋品類包括水果、母嬰、醫(yī)藥健康、鮮花綠植等，2019年日均訂單量在小幾百萬(wàn)單。

  當(dāng)已經(jīng)擁有規(guī)模用戶優(yōu)勢(shì)的電商平臺(tái)們，開(kāi)放自己生態(tài)能力把傳統(tǒng)超市店鋪搬上網(wǎng)時(shí)，沒(méi)有平臺(tái)流量的多點(diǎn)，在其中顯得相對(duì)弱勢(shì)。

  但好在整個(gè)市場(chǎng)還未充分競(jìng)爭(zhēng)，2020年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額近40萬(wàn)億，其中在網(wǎng)上成交的實(shí)物只有8.8萬(wàn)億。留給幾家數(shù)字化解決方案提供者的，是一個(gè)巨大的、30多萬(wàn)億的空間。 物美二次赴港IPO，中國(guó)商超零售的故事也才剛剛開(kāi)始。

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