都說物流是一個很難賺錢的行業(yè)，賺的都是辛苦錢。但你知道中國的物流企業(yè)一年最多能賺多少錢嗎?答案可能會超出我們的想象。下面一起來看看物流各細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)盈利狀況。

  海運(yùn)領(lǐng)域

  · 中遠(yuǎn)海控：每天賺3億，全年歸母凈利突破千億

  中遠(yuǎn)海控外號“海王”，由兩大航運(yùn)央企中遠(yuǎn)集團(tuán)與中海集團(tuán)重組合并而來，主營集裝箱航運(yùn)業(yè)務(wù)和碼頭業(yè)務(wù)。2022年?duì)I業(yè)收入約3911億元，同比增加17.19%;歸母凈利潤約1096億元，同比增加22.66%。

  一家企業(yè)將盈利做到千億規(guī)模一般是銀行的專利，2022年A股中僅有9家企業(yè)凈利潤超過千億，國有四大行以及招商銀行和中國移動就占了6個名額，剩下3個名額分別則是中國石油、中國海油、中遠(yuǎn)海控，可見要實(shí)現(xiàn)千億規(guī)模的盈利難度有多大。

  中遠(yuǎn)海控每天能賺取3億的背后，與其運(yùn)營能力以及去年的海運(yùn)市場密不可分的。一方面，中遠(yuǎn)海控通過自營集裝箱船隊(duì)，開展以集裝箱為載體的貨物運(yùn)輸及相關(guān)業(yè)務(wù);另一方面，它以參、控股或獨(dú)資的形式成立碼頭公司，組織開展相關(guān)業(yè)務(wù)以獲取經(jīng)營收益。

  其次，全球物流供應(yīng)鏈?zhǔn)艿礁劭趽矶隆⒓b箱短缺、內(nèi)陸運(yùn)輸遲滯等多重因素的挑戰(zhàn)和沖擊，集裝箱航運(yùn)市場市場需求大幅度增加，主要航線運(yùn)價上升。受益于這一輪航運(yùn)業(yè)“大周期”，中遠(yuǎn)海控作為行業(yè)龍頭本身體量較大，規(guī)模較大，自然獲得了更多的市場紅利。

  當(dāng)然，海運(yùn)產(chǎn)業(yè)是一個順周期的產(chǎn)業(yè)。由于集裝箱航運(yùn)業(yè)供需發(fā)生變化，我們也觀察到集運(yùn)市場2022四季度走向正常化，供給過剩加劇，集裝箱運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)大幅下跌，已跌至2020年初的水平。受這些因素影響，中遠(yuǎn)海控今年整體的利潤水平呈現(xiàn)出一定程度的下降態(tài)勢，一季度歸母凈利潤約為69億元，相比2022年同期重述后數(shù)據(jù)約276億元減少約74.91%。

  港口領(lǐng)域

  · 上港集團(tuán)：年賺172億元，創(chuàng)歷史最佳業(yè)績

  上港集團(tuán)由原上海港務(wù)局改制后成立，運(yùn)營的上海港是一家綜合性的港口，集裝箱吞吐量連續(xù)十幾年保持全球范圍內(nèi)首位，連續(xù)六年超過4000萬標(biāo)箱。2022年?duì)I收373億元，同比增長8.72%;歸母凈利潤172億元，同比增長17.31%。

  分行業(yè)來看，集裝箱板塊營業(yè)收入158億，同比增長5.68%;散雜貨板塊營業(yè)收入15億，同比增長10.84%;港口物流板塊營業(yè)收入126億，同比增長21.69%;港口服務(wù)板塊營業(yè)收入26億，同比下降2.51%。

  對其凈利潤貢獻(xiàn)最多的是銀行與航運(yùn)板塊。其中，參股郵儲銀行(4.13%，約35億)、上海銀行(8.32%，約19億)，合計貢獻(xiàn)54億;航運(yùn)板塊中參股的東方海外(9.068%，約60億)、泛亞航運(yùn)(20%，約4億)、民生輪船(20%，約0.25億)以及子公司錦江航運(yùn)(18億)，合計貢獻(xiàn)約83億。

  快遞領(lǐng)域

  · 中通：盈利68億元，超過順豐，成為最賺錢的民營快遞公司

  2022年，中通全年包裹量達(dá)244億件，同比增長9.4%;市場份額擴(kuò)大1.5個百分點(diǎn)至22.1%，連續(xù)七年市場份額保持第一;營收354億元，同比增長16.3%，凈利潤同比增長37.6%至約68億元，超過順豐成為最賺錢的民營快遞公司。

  近期中通的單日業(yè)務(wù)量已沖到8500萬至9000萬，繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)，今年目標(biāo)市場份額預(yù)期至少提升1.5個百分點(diǎn)。而在鞏固國內(nèi)競爭優(yōu)勢之后，中通也開始推出新的快遞產(chǎn)品切入高端市場，并搭建航空網(wǎng)絡(luò)(星聯(lián)航空)、跨域即時快遞網(wǎng)(快弟)，末端(兔喜)，大力推進(jìn)快運(yùn)、冷鏈業(yè)務(wù)，綜合物流的競爭力明顯增強(qiáng)。

  · 順豐：歸母凈利62億元，今年有望沖進(jìn)90億元大關(guān)

  2022年，順豐營收和資產(chǎn)規(guī)模均突破了兩千億元，并在高營收基數(shù)上實(shí)現(xiàn)29%增長，整體營收達(dá)到2675億元。更為關(guān)鍵的是，在大環(huán)境承壓背景下，歸母凈利潤獲得超四成增長，達(dá)到62億元 ;新業(yè)務(wù)在各自細(xì)分賽道成長為行業(yè)領(lǐng)頭羊的同時，開始走向盈利新篇章，在綜合物流的轉(zhuǎn)型上取得了實(shí)質(zhì)性的成果。尤其快運(yùn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了盈利，同城大幅減虧。

  雖然盈利被中通反超，但隨著時效快遞潛力不斷充分釋放、大件快運(yùn)走向盈利、全球業(yè)務(wù)的增長曲線愈發(fā)清晰，2023年的盈利能力預(yù)計會逐步加強(qiáng)，有望沖進(jìn)90億元大關(guān)。

  航空貨運(yùn)領(lǐng)域

  · 南航物流：凈利潤約47億元，預(yù)計今年主板上市

  今年，南方航空子公司南航物流將會分拆至上交所主板上市。作為一家以整合南方航空(中國運(yùn)輸飛機(jī)最多、航線網(wǎng)絡(luò)最發(fā)達(dá)、年客運(yùn)量最大的航空公司)旗下貨運(yùn)資源而成立的貨運(yùn)子公司，南航物流近年來業(yè)績增長穩(wěn)定。2020年至2022年，其凈利潤分別為40億元、57億元、47億元。2022年年末，南航物流歸屬于母公司股東的凈資產(chǎn)約為133億元。

  在南方航空之前，中國東方航空集團(tuán)旗下的東航物流已于2021年6月在上交所掛牌上市。2022年，東航物流實(shí)現(xiàn)營收235億元，同比增長5.59%;歸母凈利潤36億元，同比增長0.27%。

  國際物流/綜合物流領(lǐng)域

  · 中國外運(yùn)：國內(nèi)貨運(yùn)代理龍頭，歸母凈利潤41億元

  中國外運(yùn)是中國較早從事外貿(mào)運(yùn)輸業(yè)務(wù)的專業(yè)公司,初期定位是國家對外貿(mào)易進(jìn)出口貨物運(yùn)輸總代理。中外運(yùn)與長航集團(tuán)于2009年整合合并，并于2015年并入招商局集團(tuán)。其后，又在2017年收購招商物流并在2018年合并外運(yùn)發(fā)展，2020年完成對歐洲KLG集團(tuán)收購，完善歐洲的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)能力。

  目前，中國外運(yùn)貨運(yùn)代理服務(wù)居全球第五，全球第三方物流居全球第六。2022年，中國外運(yùn)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約1088億元，同比減少12.49%;歸母凈利潤約41億元，同比增長9.55%。主營業(yè)務(wù)包括代理及相關(guān)業(yè)務(wù)、專業(yè)物流和電商業(yè)務(wù)三大板塊。

  1)代理及相關(guān)業(yè)務(wù)。22年在貨代業(yè)務(wù)下滑的同時，貨運(yùn)代理營收695億元，同比下降19.1%;分部利潤為19.9億元，同比下降9.2%。主要是因?yàn)閮?yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，減少部分利潤率較低的業(yè)務(wù)，同時全球貿(mào)易需求疲軟，海運(yùn)和空運(yùn)運(yùn)價同比下滑等因素共同導(dǎo)致。

  但從整體上看，作為中國最大的貨物代理公司，其海運(yùn)代理、空運(yùn)代理、鐵路代理等相關(guān)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)量和規(guī)模優(yōu)勢巨大，隨著與跨境電商業(yè)務(wù)的協(xié)同以及自身服務(wù)質(zhì)量能力，預(yù)期對整體業(yè)務(wù)量將帶來較大的提升。

  2)專業(yè)物流。營收274.5億元，較上年增長13.5%;分部利潤為9.2億元，較上年增長11.7%。主要是因?yàn)橹袊膺\(yùn)深耕物流細(xì)分行業(yè)市場，做強(qiáng)做優(yōu)存量業(yè)務(wù)，并不斷開拓新業(yè)務(wù)。合同物流、項(xiàng)目物流、華工物流、冷鏈物流各子板塊全國份額名列前茅，后面潛力巨大。其中的合同物流收入增幅11.6%，化工物流收入增幅26%，項(xiàng)目物流收入增長7%。

  3)電商業(yè)務(wù)。營收118.8億元，同比下降16.7%;分部利潤為1.8億元，同比下降28.9%，主要是因?yàn)槭軞W盟稅改及海外市場需求收縮等因素影響，電商物流出口貨量降幅明顯。

  大件快遞/快運(yùn)領(lǐng)域

  · 德邦：歸母凈利6.5億元，同比增長3.4倍

  對比海運(yùn)、港口領(lǐng)域，快運(yùn)行業(yè)賺的確實(shí)都是辛苦錢，2022年除德邦盈利較為穩(wěn)健，順豐快運(yùn)實(shí)現(xiàn)微利外,大部分全網(wǎng)型快運(yùn)企業(yè)仍處于虧損狀態(tài)。

  2022年，德邦實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入314億元，同比增長0.1%;歸母凈利潤6.5億元，同比增長339.08%。

  萬億規(guī)模的零擔(dān)快運(yùn)行業(yè)正處于變革機(jī)遇期，未來市場潛力很大。京東物流+德邦的體量在大件快遞市場份額已居行業(yè)首位，德邦也依托多年積累的底盤(高覆蓋率的全國型直營網(wǎng)絡(luò)+強(qiáng)大運(yùn)營能力)打造出了高時效、高服務(wù)品質(zhì)的差異化競爭優(yōu)勢。未來與京東物流在業(yè)務(wù)及成本端的協(xié)同優(yōu)勢下，預(yù)期在營收和貨量方面都將迎來加速提升。

  同時參考海外經(jīng)驗(yàn)，快運(yùn)這門生意實(shí)質(zhì)上可以實(shí)現(xiàn)可觀的凈利率水平，例如北美最大的零擔(dān)運(yùn)輸公司之一ODFL近5年平均凈利率高達(dá)14.1%。伴隨著大件電商滲透率提升、消費(fèi)市場下沉、C2M 模式帶來供應(yīng)鏈柔化生產(chǎn)、高端快運(yùn)賽道格局優(yōu)化，以及與京東業(yè)務(wù)協(xié)同、從京東物流處取得供應(yīng)鏈解決方案支持等作用下，德邦凈利率有望呈現(xiàn)趨勢性提升。

  危化品物流領(lǐng)域

  · 密爾克衛(wèi)：歸母凈利6億元，物貿(mào)一體化發(fā)展

  危化品物流作為行業(yè)內(nèi)門檻最高的細(xì)分領(lǐng)域之一，五大龍頭公司企業(yè)密爾克衛(wèi)(危化品物流龍頭)、宏川智慧(民營石化倉儲龍頭)、永泰運(yùn)(跨境化工物流龍頭企業(yè))、興通股份(內(nèi)貿(mào)液體化學(xué)品航運(yùn)龍頭)、盛航股份(內(nèi)貿(mào)液體化學(xué)品航運(yùn)龍頭)，整體集中度較低，行業(yè)業(yè)格局較為分散。

  密爾克衛(wèi)提供以貨運(yùn)代理、倉儲和運(yùn)輸為核心的一站式綜合物流服務(wù)，并基于綜合物流服務(wù)向化工品分銷延伸，逐步形成的化工品物貿(mào)一體化服務(wù)。2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入115.76億元，同比增長33.9%;歸母凈利潤6.05億元，同比增長40.2%。

  密爾克衛(wèi)通過內(nèi)生外延(自建+并購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn))的方式快速發(fā)展，在吸收客戶資源同時，并通過管理賦能與資源調(diào)配，發(fā)揮區(qū)域間的協(xié)同效應(yīng)。倉儲作為關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，密爾克衛(wèi)倉儲資產(chǎn)壁壘較高，服務(wù)能力優(yōu)秀，議價能力較強(qiáng)，毛利率高且相對穩(wěn)定，未來隨產(chǎn)能投放將不斷增長。此外，貿(mào)易業(yè)務(wù)近年來快速發(fā)展，第二增長曲線顯現(xiàn)。密爾克衛(wèi)基于逐漸完善的物流網(wǎng)絡(luò)提供物貿(mào)一體化服務(wù)，貿(mào)易業(yè)務(wù)隨著線上線下運(yùn)營的成熟，品類的擴(kuò)張而快速增長。

  智能物流裝備領(lǐng)域

  · 今天國際：軟件起家，提供一體化解決方案

  六家頭部物流系統(tǒng)集成商中，其中既有凈利潤同比增長181.41%的企業(yè)，也有凈利潤同比下降145.80%的企業(yè)。雖然整體保持增長態(tài)勢，但能看出增長勢頭不如以往，尤其存在增收不增利的情況。

  綜合增長態(tài)勢表現(xiàn)最好的是今天國際。2022年，今天國際實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.13億元，同比增加50.99%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.58億元，同比增加181.41%。

  今天國際2016-2018年毛利率維持在35%上下，受行業(yè)競爭加劇、拓展非煙草行業(yè)客戶等因素影響，2019-2022年毛利率出現(xiàn)了一定的下滑，分別為 29.41%、24.31%、27.72%。

  今天國際傳統(tǒng)下游客戶主要為煙草行業(yè)客戶，整體毛利率較高，但為了不斷開拓自動化物流系統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域，積極開拓非煙草行業(yè)客戶，非煙草行業(yè)客戶收入占比上升，對綜合毛利率造成一定影響。以2019年為例，今天國際煙草行業(yè)毛利率為 36.9%，新能源行業(yè)毛利率為28.8%，但整體仍維持在30%上下。

  新行業(yè)的拓展帶來了營收的提升。2023年，今天國際計劃在鞏固新能源、煙草、石油石化行業(yè)競爭優(yōu)勢的同時，新拓展大型商超、醫(yī)藥、酒類等潛力行業(yè)，另外聚焦3～4個新行業(yè)和智能制造領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展，例如汽車制造、軍工、冷鏈等行業(yè)。

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