時(shí)隔四年，閃送的上市計(jì)劃重啟。近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)披露了BingEx Limited(閃送必應(yīng)有限公司，下稱“閃送”)的境外發(fā)行上市備案通知書。根據(jù)公告，閃送通過境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體北京同城必應(yīng)科技有限公司提交境外發(fā)行上市備案材料，擬發(fā)行不超過5750萬股普通股，并在美國(guó)納斯達(dá)克上市。
證監(jiān)會(huì)對(duì)閃送提出了多方面的備案反饋意見，主要涉及境外架構(gòu)及返程并購(gòu)的合規(guī)性、股份變動(dòng)情況、主要股東情況、股權(quán)激勵(lì)等方面的內(nèi)容。閃送沖刺上市的時(shí)間點(diǎn)，最早可以追溯到2020年。在接受媒體的采訪時(shí)，閃送副總裁杜尚骉曾透露，閃送可能會(huì)在不久之后上市，但其并未給出具體的上市時(shí)間和地點(diǎn)。
難以預(yù)料的是，同年，達(dá)達(dá)集團(tuán)先一步實(shí)現(xiàn)上市，成功登陸美國(guó)納斯達(dá)克。緊接而來的疫情，讓即時(shí)配送行業(yè)得到快速發(fā)展，但也加重了資本寒冬的“寒意”，使行業(yè)迎來了擠泡沫的階段。
如今，閃送再次啟動(dòng)上市的時(shí)間點(diǎn)，正處于上游行業(yè)和競(jìng)爭(zhēng)格局的快速變動(dòng)期。盡管即時(shí)配送服務(wù)行業(yè)發(fā)展多年、歷經(jīng)起伏，但行業(yè)始終處于急劇變化之中。當(dāng)下，即時(shí)零售爆發(fā)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，美團(tuán)、京東等各玩家紛紛加碼，行業(yè)硝煙不斷，處于其下游的即時(shí)配送服務(wù)，也成為了“兵家必爭(zhēng)之地”。
此外，今年初，國(guó)家層面也釋放出鼓勵(lì)即時(shí)配送行業(yè)發(fā)展的積極信號(hào)——國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過《關(guān)于促進(jìn)即時(shí)配送行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出加強(qiáng)鼓勵(lì)引導(dǎo)即時(shí)配送行業(yè)。
宏觀政策利好，資本市場(chǎng)對(duì)即時(shí)零售的關(guān)注度增高，意味著閃送獲得了一個(gè)較為理想的上市時(shí)機(jī)。但結(jié)合其當(dāng)下的行業(yè)地位、業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性和確定性來看，想要獲得資本市場(chǎng)的認(rèn)可與青睞，似乎并不是一件容易的事。
01
沖刺美股，閃送能否借此補(bǔ)充彈藥?
過去數(shù)年的行業(yè)“大亂斗”中，閃送始終保持隱身狀態(tài)：早在2020年就計(jì)劃上市，至今已過去四年，才有進(jìn)一步的消息;最后一輪融資停留在2021年，完成由順為資本、五岳資本、SIG海納亞洲等共同投資的1.25億美元D2輪融資，此后數(shù)年，在融資方面不再活躍。作為曾經(jīng)備受矚目的頭號(hào)玩家，閃送已經(jīng)悄然掉隊(duì)。據(jù)頭豹研究院發(fā)布的《2022中國(guó)即時(shí)配送行業(yè)研究報(bào)告》顯示，閃送的覆蓋區(qū)域、騎手?jǐn)?shù)量、企業(yè)配送單量，不及美團(tuán)配送、達(dá)達(dá)快遞、蜂鳥極配、順豐同城等玩家，行業(yè)滲透率已從第一梯隊(duì)掉落到第二梯隊(duì)。這一切其實(shí)早已注定。
2016年左右，即時(shí)配送行業(yè)發(fā)生了一輪大規(guī)模的整合，置身其中的玩家分成了兩大類：面向用戶、以點(diǎn)對(duì)點(diǎn)業(yè)務(wù)為主的同城速遞公司，包括閃送、人人快遞、UU跑腿等;以企業(yè)客戶為主的達(dá)達(dá)、點(diǎn)我達(dá)等即時(shí)配送平臺(tái)。面向B端的玩家們，經(jīng)歷了O2O大戰(zhàn)，商流與物流的整合，逐漸失去獨(dú)立發(fā)展的資格，被電商、外賣平臺(tái)吞并或合并。
其中，達(dá)達(dá)接受了京東的橄欖枝，為京東承接商超等B端客戶的大量需求;點(diǎn)我達(dá)被阿里收購(gòu)，專注于為餓了么的外賣訂單配送提供服務(wù)。
閃送因經(jīng)營(yíng)模式的差異性，并未受到外賣、電商平臺(tái)的覬覦，其高管在2018年接受36氪采訪時(shí)曾表示：“閃送處于沒有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的狀態(tài)中”。值得注意的是，彼時(shí)外賣平臺(tái)并不重視更低頻的跑腿業(yè)務(wù)，閃送才有了短暫喘息的機(jī)會(huì)。
又因外賣大戰(zhàn)激發(fā)了用戶對(duì)即時(shí)配送的需求，閃送反而獲得了業(yè)務(wù)擴(kuò)張的土壤，逐漸在細(xì)分賽道殺出一條血路。
相比于其他同城速遞玩家，閃送客單價(jià)較高、運(yùn)營(yíng)效率較強(qiáng)，更受到資本青睞。十余年間，其至少完成了8輪融資，背后的資本包括經(jīng)緯創(chuàng)投、鼎暉投資、九鼎投資、順為資本等知名機(jī)構(gòu)。
閃送成為少有的活下來的玩家，但“處于沒有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的狀態(tài)”這句話其實(shí)也隱藏了閃送的尷尬處境：彼時(shí)，其所處的市場(chǎng)，總體規(guī)模仍較小，想要實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步擴(kuò)張，必須走向更大的B端市場(chǎng)。而B端市場(chǎng)已經(jīng)格局穩(wěn)定，商流與物流互為必選項(xiàng)，閃送很難與任何一家上游平臺(tái)形成密不可分的關(guān)系。
此后數(shù)年，等到即時(shí)配送C端需求旺盛起來，閃送則已經(jīng)很難與具備自有商流的平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)。即時(shí)配送平臺(tái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于訂單規(guī)模和穩(wěn)定性。為了獲得訂單，平臺(tái)一方面需要滿足消費(fèi)者對(duì)高配送時(shí)效、便利性的需求，另一方面需要與外賣平臺(tái)、品牌商戶建立合作。
隨著即時(shí)電商的快速發(fā)展，用戶已經(jīng)習(xí)慣于在美團(tuán)、餓了么進(jìn)行多元化的同城消費(fèi)，甚至將兩者作為產(chǎn)生臨時(shí)性需求時(shí)的第一選擇。根據(jù)CNNIC數(shù)據(jù)，截至2023年12月，國(guó)內(nèi)網(wǎng)上外賣用戶規(guī)模已激增至5.45億人，占比達(dá)到網(wǎng)民總數(shù)的49.9%。為了開拓渠道，閃送曾在2022年與抖音生活服務(wù)達(dá)成合作，但后者的即時(shí)運(yùn)力服務(wù)商不只有閃送，還包括達(dá)達(dá)、順豐同城等平臺(tái)，閃送借此獲得的流量支持也較為有限。
此外，如今即時(shí)配送玩家提供的各項(xiàng)服務(wù)也逐漸趨同，配送半徑多集中于3公里以內(nèi)，物流配送時(shí)效多為30分鐘-2小時(shí)，閃送在配送效率方面的優(yōu)勢(shì)不再顯著。閃送既缺乏商流的支撐，沒有穩(wěn)定的訂單來源，又無法在服務(wù)能力上與其他平臺(tái)拉開差距，最終只能在巨頭的夾縫中生存。
當(dāng)下，即時(shí)配送行業(yè)已進(jìn)入寡頭競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，行業(yè)集中度較高，未來的高速增長(zhǎng)，勢(shì)必將伴隨行業(yè)的進(jìn)一步整合和淘汰，留給閃送的時(shí)間已經(jīng)不多了，其急需上市補(bǔ)充“彈藥”，以更好地應(yīng)對(duì)接下來的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。
02
多方勢(shì)力競(jìng)逐，閃送被動(dòng)卷入價(jià)格戰(zhàn)2023年以來，即時(shí)配送領(lǐng)域的多方勢(shì)力競(jìng)逐變得更為錯(cuò)綜復(fù)雜。除了快遞、電商、外賣巨頭還在持續(xù)加碼，還有其他賽道的玩家也紛紛盯上了這塊蛋糕，貨拉拉、滴滴出行、哈啰、高德地圖等均已上線即時(shí)配送服務(wù)。更多巨頭的入局廝殺，引發(fā)了價(jià)格戰(zhàn)的再度升級(jí)。
今年近三個(gè)月內(nèi)，就有京東、阿里、抖音電商三大電商巨頭加碼即時(shí)配送業(yè)務(wù)。
5月16日，京東推出了“京東秒送”業(yè)務(wù)，整合原有的京東小時(shí)達(dá)和京東到家服務(wù)，宣稱最快可實(shí)現(xiàn)9分鐘送貨上門。
7月3日，淘寶主站為“小時(shí)達(dá)”新增了一級(jí)流量入口，聯(lián)合商家開設(shè)1小時(shí)達(dá)旗艦店。7月中旬，據(jù)光子星球報(bào)道，抖音電商商家端“抖店·到家”頁(yè)面以邀測(cè)方式向部分商家開放即時(shí)零售入駐。低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)是獲取訂單的最佳手段。其中，京東為了推廣新業(yè)務(wù)“京東秒送”，在專區(qū)內(nèi)上線了大量?jī)r(jià)格低至1元的產(chǎn)品，包括盒馬1元的大瓶東方樹葉、滬上阿姨1元奶茶等，并通過減免配送費(fèi)，極大程度上降低了用戶下單的門檻。
菜鳥速遞從7月17日開始在廣州、上海、南京三個(gè)城市升級(jí)同城快遞服務(wù)，面向部分B端商家提供半價(jià)減免。據(jù)Tech星球報(bào)道，菜鳥速遞同城業(yè)務(wù)后續(xù)還會(huì)在19個(gè)城市同步上線。價(jià)格戰(zhàn)打得轟轟烈烈，閃送的劣勢(shì)也變得顯而易見。對(duì)比各家一對(duì)一配送服務(wù)的價(jià)格后，一刻商業(yè)發(fā)現(xiàn)，同樣的配送距離和物品類型，閃送的配送價(jià)格普遍高于其他平臺(tái)。
例如，騎手從上海K11購(gòu)物中心到上海藝術(shù)博覽館(近8公里)幫送5公斤的文件，閃送的價(jià)格約為25元，順豐同城為22元，美團(tuán)跑腿為19元。
閃送需要更密切地參與到價(jià)格戰(zhàn)中，以緩解用戶增長(zhǎng)壓力。根據(jù)閃送官網(wǎng)信息，截至2024年6月，其業(yè)務(wù)覆蓋全國(guó)超過290個(gè)城市，服務(wù)超1億名用戶。但2020年閃送就曾聲稱服務(wù)用戶破億，這意味著其用戶規(guī)模早已陷入增長(zhǎng)瓶頸。
各玩家為了搶占市場(chǎng)，行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)還會(huì)持續(xù)下去。而誰能將燒錢進(jìn)行到底，一方面考驗(yàn)的是平臺(tái)能否提升規(guī)模效應(yīng)，確保運(yùn)力網(wǎng)絡(luò)密度能夠與商圈訂單密度相匹配，另一方面則關(guān)乎玩家的資金儲(chǔ)備，一對(duì)一配送服務(wù)本就屬于利潤(rùn)低，價(jià)格戰(zhàn)只會(huì)讓利潤(rùn)空間被進(jìn)一步擠壓。
上市多年的達(dá)達(dá)集團(tuán)，如今仍困于虧損泥潭。根據(jù)達(dá)達(dá)財(cái)報(bào)顯示，2017年至2022年，達(dá)達(dá)的虧損依次為14.49億元、18.78億元、16.70億元、17.05億元、24.71億元、20.08億元、19.58億元，6年累計(jì)虧損近130億元。閃送已經(jīng)多年未傳出融資消息，不具備雄厚的資金實(shí)力，就算加大投入，也很難與巨頭的投入資金相提并論。
在沒有資本進(jìn)入的情況下，閃送需要上市輸血來緩解價(jià)格戰(zhàn)的壓力和影響。
03
即時(shí)零售內(nèi)卷升級(jí)，閃送能否借此找到新故事?
近兩年，即時(shí)零售從滿足臨時(shí)性需求向全品類、全場(chǎng)景滲透，對(duì)消費(fèi)者日常生活的影響逐步加深，成為零售領(lǐng)域最具爆發(fā)力的賽道。
《“即時(shí)+”2023即時(shí)零售發(fā)展趨勢(shì)白皮書》顯示，預(yù)計(jì)2023到2030年，即時(shí)零售市場(chǎng)規(guī)模年均復(fù)合增長(zhǎng)25%，到2030年有望增至3.6萬億元，相當(dāng)于同期社會(huì)消費(fèi)品零售總額的6%。對(duì)于即時(shí)配送平臺(tái)而言，除了卷價(jià)格，還要提速度、拼技術(shù)，找到新的市場(chǎng)興奮點(diǎn)。
人力成本的持續(xù)投入，是玩家們提升時(shí)效的關(guān)鍵。7月3日，達(dá)達(dá)快送宣布近期投入5000萬元，用于新老騎手的獎(jiǎng)勵(lì)和激勵(lì)舉措。不久前，順豐同城宣布設(shè)立500萬元委屈關(guān)懷基金，用于騎手群體的關(guān)懷和激勵(lì)?，F(xiàn)階段即時(shí)配送平臺(tái)仍依賴于人力，來完成履約的即時(shí)響應(yīng)，導(dǎo)致大多玩家提升運(yùn)力的同時(shí)，人力成本也常年高企。例如順豐同城，2019年-2022年勞務(wù)外包成本逐年增加，截至到2022年底這一成本曾占到總營(yíng)業(yè)成本的97%。
閃送需要思考的是，如何在堅(jiān)持“一對(duì)一急送”模式的同時(shí)，依托訂單匹配系統(tǒng)、智能調(diào)度系統(tǒng)，降低人力成本、運(yùn)營(yíng)成本、車輛維護(hù)成本等，強(qiáng)化自身的效率優(yōu)勢(shì)。
據(jù)其官網(wǎng)公布的信息，截至2023年3月，閃送申請(qǐng)和已獲得的專利近100項(xiàng)，其中發(fā)明專利占比高達(dá)80%，例如，智能調(diào)度系統(tǒng)中的“訂單分配方法、裝置、服務(wù)器及存儲(chǔ)介質(zhì)”專利，安全防護(hù)系統(tǒng)中的“一種基于即時(shí)物流數(shù)據(jù)脫敏保護(hù)的解決方案”專利等。
除了人力投入，以無人機(jī)配送為代表的技術(shù)探索，也是玩家布局高時(shí)效配送服務(wù)的重要方式。
自2017年開始探索至今，不少平臺(tái)已進(jìn)入到無人機(jī)配送服務(wù)的落地階段：7月23日，美團(tuán)無人機(jī)在深圳市蓮花山公園正式開通航線，游客最快僅需9分鐘即可在帳篷旁的降落點(diǎn)收到所購(gòu)商品;3月23日，順豐旗下的豐翼正式推出無人機(jī)物流產(chǎn)品同城即時(shí)送、跨城急送;截至2023年9月底，達(dá)達(dá)無人配送開放平臺(tái)已累計(jì)完成超20萬個(gè)商超線上配送訂單等。即時(shí)配送領(lǐng)域的價(jià)格、速度、技術(shù)內(nèi)卷，短時(shí)間內(nèi)不會(huì)有結(jié)果，閃送還有機(jī)會(huì)優(yōu)化業(yè)務(wù)模式，穩(wěn)固自身現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)。
如今，閃送借著即時(shí)零售的熱潮，正式?jīng)_刺上市。
由于其尚未遞交招股書，無法了解其財(cái)務(wù)情況以及最新的業(yè)務(wù)模式，但成功上市輸血后，閃送的戰(zhàn)略方向和業(yè)務(wù)策略勢(shì)必會(huì)顯著變化，在即時(shí)配送領(lǐng)域的存在感也將進(jìn)一步增強(qiáng)。
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