近日，順豐控股(002352.SZ)證實，將前往香港二次上市。在A股借殼上市六年多后，順豐再次將目光投向新的資本市場，原因是什么?

  A股借殼六年后 順豐擬赴港二次上市

  近日，順豐控股公告稱，正在對香港資本市場股權融資進行研究咨詢、探討論證等前期工作。

  早前市場傳聞，順豐已選定高盛等機構安排香港上市事宜，計劃融資30億美元，折合人民幣超過210億元。但順豐回應，目前尚未確定具體時間表，亦未確定具體方案。

  2017年順豐借殼鼎泰新材登陸深交所。借殼過程中，配套募資總額80億元。隨后，順豐在2019年發(fā)行可轉債募資58億元，2021年又定增募資199.1億元。也就是說，登陸A股六年多時間，順豐已從國內資本市場募資超過300億元。

  資深財稅專家仝鐵漢表示，與內地相比，由于上市要求、條件和程序等不同，港股融資具備一定便利性與靈活性。同時，在香港上市更有利于提高公司國際知名度和影響力，得到國際資本關注，進而籌集更多資金。此外，有助于促進企業(yè)國際化，包括在財務和會計制度、市場監(jiān)管等方面與國際接軌，助力公司發(fā)展及未來潛在國際間并購。

  “對順豐控股而言，赴港上市最直接的好處是能夠拿到一筆港幣融資?！闭憬髮W國際聯(lián)合商學院數(shù)字經濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林認為，在香港上市可提高順豐國際知名度，幫助跨境物流業(yè)務發(fā)展。從時機上看，順豐已走出業(yè)績低迷期，這將支撐其前往香港二次上市時能夠獲得一個相對較好的估值。

  行業(yè)“內卷”，新老快遞巨頭扎堆港股

  在快遞行業(yè)，瞄準香港資本市場的不光是順豐。5月18日，菜鳥公布上市計劃，預計在未來12-18個月內完成。極兔6月16日向港交所提交上市申請文件，計劃募集5-10億美元。中通則是從5月1日起，自愿將其在港交所的第二上市地位轉為主要上市地位，至此完成在港股和美股的雙重主要上市。

  開拓融資通道、充實自身規(guī)模、布局海外市場，是快遞巨頭扎堆港股主要動因。

  記者注意到，極兔在招股書中表示，此次上市募資將主要用于拓寬自身物流網絡、升級基礎設施、開拓新市場等。未來十年，極兔還將建立中東北非地區(qū)最先進、最大的智能物流產業(yè)園。菜鳥集團董事長蔡崇信則表示，菜鳥將立足中國根基，著眼全球市場，構建全球化物流網絡。

  面對行業(yè)新一波資本運作高峰，順豐顯然難以獨善其身。

  站在市場層面，快遞行業(yè)的價格戰(zhàn)已持續(xù)近三年。2021年快遞平均單價跌破10元，導致順豐、圓通、韻達、申通、德邦等快遞公司凈利潤集體滑坡。進入2022年，快遞巨頭盈利得到修復，但受疫情沖擊影響，行業(yè)復蘇緩慢，全年完成1105.8億件，同比增長2.1%，平均單票收入9.56元，僅同比增長0.2%。

  然而，時至今日，這場價格戰(zhàn)的沖擊波并未散去。

  據(jù)順豐控股今年5月經營簡報，當月單票收入為15.43元，同比下降0.13%。而從1-4月單票收入來看，也分別出現(xiàn)同比下降。同期，其他快遞巨頭的生意也不好做。申通快遞、圓通速遞、韻達股份的單票收入在2.21元-2.44元區(qū)間，與一季度相比均呈現(xiàn)下降趨勢。

  安信證券研報顯示，在經濟弱復蘇環(huán)境下，快遞行業(yè)需求韌性凸顯。但同時由于頭部快遞企業(yè)產能過剩及競爭策略變化，今年價格競爭意外加劇，行業(yè)價格已再次降至較低水平。

  有業(yè)內人士認為，伴隨行業(yè)“內卷”，尤其是價格戰(zhàn)的持續(xù)火熱，順豐一直以來的行業(yè)領導者地位面臨更多挑戰(zhàn)，包括市場份額重新劃分、經營利潤空間受擠壓等。

  快遞江湖座次生變，新一輪洗牌開始?

  中國快遞市場規(guī)模儼然已成為世界之最，企業(yè)成長也令人側目，已形成以郵政快遞、京東物流、順豐為重要力量的主營型快遞，以“三通一達”為主的加盟型快遞，以及靠低價撕開市場口子的極兔等群雄爭霸局面，其中有國企，也有民企，更有海外來客。

  這些快遞巨頭各有所長，而他們之間兼并重組的難度看似越來越大，但背后卻又暗流涌動。

  例如，極兔收購了順豐旗下的豐網，而其招股書顯示，順豐旗下的天海投資則持有極兔1.54%股權。此外，阿里經多年運作先后入股“三通一達”，并在菜鳥上市臨近之際，開始對通達系股權進行整合。再加上京東物流早前收購跨越速運和德邦股份……一系列動作讓外界憧憬。

  快遞業(yè)專家張煒對此表示，在資本加持下，快遞行業(yè)新一輪競爭已經打響。雖然快遞業(yè)正逐漸告別“以價換量”的粗暴價格戰(zhàn)，升級到比拼精細化服務的發(fā)展階段。但競爭激烈程度一點也未減弱，比如在順豐主打的高端快遞市場，前有京東物流虎視眈眈，后有菜鳥不斷上探。從這個層面說，真正意義的競爭剛剛開始。

  僅以終端配送為例，順豐曾一直占有明顯優(yōu)勢。但從去年開始，菜鳥也開始加碼送貨上門服務，并親自下場，推出自營快遞業(yè)務“菜鳥速遞”。通達系快遞公司里，中通也在日前宣布標快服務升級，在全國66個大中城市，推出“標快送貨上門，承諾不上必賠”的服務。此外，郵政EMS推出了新的產品體系，在特快專遞外，新增即日專遞和標準快遞兩項服務。

  “當然實際客戶體驗還需要市場檢驗，但有一點是確定的，快遞業(yè)正在被服務化、效率化、信息化、國際化重構。”萬聯(lián)證券西安營業(yè)部投顧屈放表示，需要警惕的是，在產能飽和的行業(yè)，價格戰(zhàn)難以徹底消失。

  “快遞業(yè)競爭對消費者是好事，誰能提供質優(yōu)價廉服務，誰才能笑到最后?！睆垷樥f。

  上半年全國快遞突破600億件 大量網點卻尋求轉讓?

  據(jù)國家郵政局數(shù)據(jù)，今年1-5月，郵政行業(yè)業(yè)務收入累計完成5963.9億元，同比增長12.2%。其中，快遞業(yè)務收入累計完成4496.8億元，同比增長12.3%。截至6月24日，今年我國快遞業(yè)務量已達600億件，比2019年達到600億件提前172天，比2022年提前34天。

  記者查詢發(fā)現(xiàn)，全國31個省份里，前5月快遞業(yè)務量全部實現(xiàn)正增長。從快遞收入方面來看，僅西藏出現(xiàn)小幅下降。其中，陜西在前5月完成快遞業(yè)務量5.18億件，同比增長43.1%;實現(xiàn)快遞業(yè)務收入56.51億元，同比增長25.9%。

  行業(yè)整體增長背后，終端的快遞網點卻是另一種情況。記者在閑魚等二手交易平臺看到，有關快遞網點轉讓的信息不在少數(shù)，轉讓金額從數(shù)萬元到上百萬元不等。就類型看，從區(qū)域一級、二級店到社區(qū)門店等都有分布。

  比如，西安高陵區(qū)一個尋求轉讓的小區(qū)底商快遞驛站，表示“可做上門也可不做，已開數(shù)家電商平臺退貨”，標出的轉讓價格是5.8萬元。

  西安東郊一家加盟類快遞網點的負責人說：“原本以為疫情結束后，生意能好起來，可是并沒有預想的那樣，每個月賺到的錢和上班不相上下，關鍵太累，還不如上班。所以，就想轉讓出去?！?/span>

  業(yè)內人士稱，快遞網點不好賺錢恰恰反映出行業(yè)競爭局面：快遞網點數(shù)量不斷增加，分布區(qū)域越來越密集。同時，行業(yè)價格戰(zhàn)，又壓迫派費收入走低。

  為了拓展收入渠道，如今不少快遞網點開始搞起了副業(yè)，比如提供打印、繳費，甚至裁縫等社區(qū)服務，或者介入社區(qū)團購、生鮮電商等服務鏈條。還有的網點干脆將部分門面外租，當“二房東”。

  今年以來，多家快遞公司開始關注服務質量，嘗試推出送貨上門。對消費者來說，這當然是好事。不過，在屈放看來，對承擔經營壓力的快遞網點來說，能否落實服務還有待觀察。

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