01
同城即配需求高速增長，場景擴張支撐高景氣
順豐同城是中國領先的第三方即時配送服務平臺，主營對商家與消費者的同城配送服務、對快遞企業的最后一公里配送(落地配)服務，2021年前5個月(5M21)兩項業務收入占其總收入的61%和39%(招股說明書)。同城即配服務的優勢是高時效，能夠實現“小時達”。伴隨消費者對配送速度要求的提高，消費場景從“多日達”逐步演化至“次日達”、“半日達”、“小時達”。我們預計中國即時配送服務行業將維持高景氣度。
一、同城即配實現“小時達”，契合消費者需求升級
同城即配服務起源于餐飲外賣，主要優勢是配送時效性高，滿足消費者“萬物到家，即時可得”的需求。以順豐同城為例，其同城配送服務的平均時效約為30分鐘(5M21);傳統同城快遞的配送時效約為1-2天。與高時效相匹配的是短鏈路。同城即配的運營模式是點對點配送，涉及取件和配送兩個環節;傳統快遞服務涉及多個中間步驟，包括取件、中轉、運輸和落地配等環節。消費者要求更快的配送速度并且愿意為之付費，在此背景下，中國即時配送行業興起。
城鎮化水平不斷提升，推動同城即配服務滲透更多城市。伴隨城鎮化進程，城市人口密度上升，使即時配訂單密度提高、規模經濟改善，促進每單履約成本下降，適合開展同城即配服務的城市數量也將增加。根據國家統計局公布的第七次人口普查數據，2020年底中國城鎮化率為64%，低于發達國家水平，未來有進一步提高空間。根據聯合國披露的最新數據，截至2018年，美國/英國/法國/德國/日本的城鎮化率高達82/83/80/77/92%。
同城即配服務的用戶規模和使用頻率仍有提高空間。根據艾瑞咨詢估計，2020年中國即時配送服務用戶數量約為4.82億人，遠低于移動互聯網用戶數量;據人民網研究院，2020年國內移動互聯網用戶數量約為9.86億。根據艾瑞咨詢數據，2020年中國即時配送訂單量為210億單，對應2020年用戶月均使用頻率為3.6次。受疫情與限制出行政策的影響，2020年用戶使用頻率出現同比下降。我們預計用戶使用頻率將會持續提高，基于假設外賣配送量(高滲透率場景)的穩健增長和新零售配送量(低滲透率場景)的大幅增長。
二、行業起源于外賣配送，即配模式擴張至新場景
同城即配最早的應用場景是外賣配送。在美團、餓了么等外賣平臺快速發展的推動下，根據艾瑞咨詢數據，中國即時配送服務業務量從2016年的46億單增長至2020年的210億單，復合增速為46%。在2019年之前，外賣配送是即時配送服務的主要應用場景，外賣配送量占行業配送總量的80%以上。伴隨新零售業態興起，外賣配送量的占比逐漸下降至2020年的65%(艾瑞咨詢)，因為滲透率更低的非餐場景配送量的增幅更高。
餐飲外賣需求處于成熟期階段。根據艾瑞咨詢數據，中國餐飲外賣訂單量在從2016年的41億單增長至2020年的136億單，復合增速為35%。餐飲外賣已達到較高滲透率，在此背景下，艾瑞咨詢預測2020至2025年外賣配送量的復合增速或下降至19%。未來餐飲外賣配送將構成即時配送行業穩健的底層需求，而非餐場景配送將顯現出更大的增長潛力。
1、本地餐飲:新渠道和新品牌助力順豐同城發展
上游餐飲外賣行業正在發生兩大變化:1)私域流量興起;2)茶飲新品牌涌現。除了美團和餓了么等傳統渠道，連鎖餐飲品牌正在積極探索新的線上銷售渠道，如微信小程序，以建立私域流量并且維持客戶粘性。由于新渠道尚無自營配送團隊，我們認為這一藍海領域將為包括順豐同城在內的第三方即時配送服務商提供獲取訂單的機會。
消費者對奶茶、果汁、咖啡等飲品的需求快速增長，催生了喜茶、瑞幸咖啡、奈雪等新品牌，從而提高了飲品類的即時配送需求。艾瑞咨詢預測2020至2025年飲品配送訂單CAGR為29.8%，高于整個餐飲外賣配送量增速(CAGR:19%)。網紅潮牌飲品不斷涌現，新品牌的線上銷售比例可能高于同類傳統品牌。在新品牌發展初期，其門店數量較少、覆蓋商圈的密度低，更加依賴于通過線上渠道獲得訂單，同時通過即時配送服務商送達全城。消費者可能在全天任何時間下單飲品要求配送，忙時和閑時的區別比餐食更小。
得益于外賣教育消費者使用即時配送的習慣，同城零售、近場電商和近場服務等新場景涌現，提振即時配送服務需求。其中，同城零售進入快速發展階段，高頻率、全場景支持的配送服務是促進其發展的關鍵;近場電商和近場服務都處于發展早期階段。我們認為，與外賣配送相比，新的場景具備更高的增長潛力，且競爭程度相對更小。
2、同城零售:生鮮和商超配送成為新的熱點
同城零售配送處于快速成長階段。同城零售的品類包括:蛋糕甜點、日用百貨、包裝食品、生鮮果蔬、醫藥用品和鮮花綠植等。為觸達更多消費者，增強客戶粘性，越來越多的零售商選擇通過京東到家APP、美團APP、微信小程序等線上平臺開設O2O網店，并且使用即時配送服務將商品送達消費者手中。伴隨零售線上化滲透率不斷提高，艾瑞咨詢預測2020至2025年生鮮和商超配送訂單量的CAGR分別為42.2%和32.7%，這高于餐飲外賣量增速(CAGR:19%)。同城零售商面對用戶的高頻購物需求與全時段配送需求，需要全天候支持的履約基礎設施。
淘寶中國成為順豐同城的基石投資者，雙方未來可能有更多合作機會。淘寶中國控股有限公司(淘寶中國)成為順豐同城IPO的基石投資者，通過認購8.51億港幣的股份持有順豐同城5.55%股權。根據36氪對順豐同城CEO孫海金的采訪，順豐同城與淘寶中國的合作主要是在新零售板塊，如盒馬鮮生，電商領域也會有合作。例如，淘寶APP于2020年推出“小時達”服務，以滿足消費者的即時配送需求，這與順豐同城主營業務十分契合。淘寶“小時達”服務適用于天貓超市和淘鮮達的部分商品，并接入了餓了么平臺上的多家超市和便利店。我們預計順豐同城通過與淘寶中國合作獲得更多同城零售配送訂單。
3、近場電商:與順豐控股合作，順豐同城獲客優勢顯著
近場電商處于發展早期階段，但增長潛力顯著。近場電商的品類包括:數碼3C、服裝鞋帽、美妝用品、寵物用品、圖書文具、母嬰用品、皮包和珠寶等，與傳統電商重疊。近場電商將商品從距離消費者較遠的大倉(如:大區倉庫)，轉變為距離消費者較近的小倉(如:百貨門店)，能夠提升送達時效，從“多日達”轉變為“小時達”，能提供更好的消費者體驗。與傳統電商通過快遞配送的模式相比，近場電商通過即時配送的時效性更高。
高時效性意味著以下優點:1)商品庫存周轉率更高，備貨占用資金更少;2)消費者退換貨的速度更快，提高購物意愿;3)配送鏈路更短，貨物損壞率更低。這些特征促使商家愿意搭建近場電商網絡。艾瑞咨詢預測2020至2025年數碼3C、服裝鞋帽、美妝用品的訂單量CAGR分別將達到107.2%、83.0%和70.1%。
通過與順豐控股合作獲客，順豐同城在近場電商場景的優勢顯著。順豐控股擁有龐大的電商商戶群，并且終端消費者對“順豐”品牌的認可度高。相較于即時配送行業的競爭對手，我們認為順豐同城可能享有更低的獲客成本和客戶維護成本。同時，順豐控股的服務滿足商戶供應鏈全鏈條需求，順豐同城補齊最后一環即時配送，能夠增強客戶對“順豐”品牌的粘性。
4、近場服務:以跑腿為代表業務，處于早期發展階段
近場服務場景處于發展早期階段。近場服務場景最重要的業務是跑腿，包括幫送/幫取/幫買/幫辦服務，同時包括生活服務(如:到家服務)、企業服務(如:服務質量巡查)、最后一公里配送等。艾瑞咨詢預計2020至2025年跑腿訂單量的CAGR將達到40.8%。
三、同城快遞需求逐漸演化為同城即配需求
我們預計，部分同城快遞將逐步轉變為即時配送模式，考慮到即時配的時效更高且消費者的支付能力不斷提升。同城快遞通常需要一到兩天的時間完成，而同城即時配送可在幾個小時內完成。2020年中國同城快遞業務量為120億件(國家統計局)，2020年中國即時配送業務量為210億件(艾瑞咨詢)。2020年中國同城快遞的單價為人民幣6.3元(國家統計局)。以順豐同城為例，其即時配的單價為人民幣10.2元(2020年)。部分同城快遞來自B2C同城電商，隨著近場電商興起，這部分同城快遞可能逐漸轉變為即時配送模式。
02
受益于反壟斷浪潮，第三方配送服務商地位提升
中國即時配送服務提供商主要包括:美團配送、餓了么蜂鳥、達達快送、順豐同城、閃送、UU跑腿等。美團配送和餓了么蜂鳥主要專注于外賣，主要為各自的在線外賣平臺提供配送服務。達達快送主要專注于同城零售的配送，通過在線零售平臺京東到家與眾多商超品牌開展合作。閃送和UU跑腿主要為商家和消費者提供履約服務。順豐同城提供全場景配送服務，其中外賣配送占其即時配業務量的比重最高。
根據艾瑞咨詢數據，2020年中國14%的即時配送服務訂單由第三方配送服務商完成，86%的訂單由中心化平臺所屬的配送服務商完成。前者主要承接非關聯體系、或非附屬于中心化平臺的訂單，后者主要服務在中心化平臺上注冊的商家和消費者。根據美團2020年報，其2020年外賣訂單量達101億件，占2020年中國即時配送業務量的48%(艾瑞咨詢估計行業總業務量為210億件)。
根據艾瑞咨詢數據，截至2021年3月底的12個月內，順豐同城是中國最大的第三方即時配送服務商，市場份額約為10.9%。前二至前六的市場份額分別為9.9%、6.2%、4.0%、3.1%和2.5%。順豐同城的訂單量從2018年的0.8億件增長到2020年的7.61億件，CAGR達到209%(招股說明書)。
我們注意到商流格局正在發生變化:1)平臺經濟實施反壟斷;2)新的商流平臺布局本地生活業務;3)商家定制化要求提高;4)渠道下沉，低線城市不斷滲透。
一、反壟斷促進商流和物流解綁，物流有更公平的競爭環境
中國即時配送服務行業遠未達到壟斷格局，主因:1)市場需求快速增長;2)同城零售、近場電商、近場服務等新場景集中度較低，但未來增速預計比餐飲外賣更快;3)平臺經濟受制于新修訂的《反壟斷法》。
艾瑞咨詢估計第三方配送服務商的訂單量占比從2016年的11.9%增長至2020年的14.4%，并且預計2025年這一比例將擴大至20.5%。
2021年2月，國務院反壟斷委員會發布《關于平臺經濟領域的反壟斷指南》。根據《指南》，具有市場支配地位的平臺經濟領域經營者如實行搭售或附加不合理交易條件，可能構成濫用市場支配地位。例如，平臺強迫入駐商家簽署獨家合同(“二選一”)可能涉嫌壟斷。鑒于中國《反壟斷法》的變化，我們認為商家在選擇配送服務商時將擁有更多自主權，配送服務商的競爭將回歸到基于價格與服務質量的競爭體系。
中心化平臺的商流與物流費用分開單獨計算，利好第三方配送商參與競爭。根據新華網轉載廣州日報的報道，美團、餓了么等中心化平臺自2021年5月起實施費率模式改革。最大的調整是，商家每單的平臺服務費(傭金)拆分為技術服務費和履約服務費兩部分，傭金從“一刀切”變為“打表收費”。其中，技術服務費主要包括商戶信息展示服務、交易服務、商服和客服服務、IT運維等服務的費用。技術服務費是固定的，是商家使用外賣平臺需要支付的固定支出。履行服務費主要用于支付騎手的工資、補貼、人員培訓管理等費用。履約服務費是浮動的，受訂單價格、配送距離、配送時段影響，配送距離越遠、訂單價格越高。
在中心化平臺的費率模式改革后，商戶對配送費將有更清晰的認知。商戶通過對比中心化平臺提供的配送服務價格和第三方配送服務商的價格，同時比對服務質量，能夠更加自主地選擇履約方，利好第三方配送服務商參與競爭。
二、新的商流平臺布局本地生活，商戶定制化要求提高
新的商流平臺加碼本地生活業務，第三方配送服務商的中立立場有天然吸引力。除了美團、餓了么等傳統渠道外，商家正在通過各種平臺探索多渠道覆蓋，包括微信小程序、微信群、社區團購等新的線上銷售渠道。抖音、快手加碼本地生活業務，直播正在成為商家帶貨的標配。我們認為這些可能為第三方配送服務商創造機會。第三方配送商對所有銷售渠道都是開放接入和保持中立的，中立意味著在峰值時段或者惡劣天氣下對所有平臺的訂單不設平臺派送優先序立場，而中心化平臺附屬的配送商在配送其他平臺訂單時存在利益沖突。
商戶要求定制化配送服務，以提高客戶滿意度和品牌效應。例如，定制化服務包括特定的揀貨包裝、特殊的取送貨安排、特定門店的個性化方案等。連鎖品牌商戶對定制化配送服務的要求在提高，這一趨勢為以物流起家的順豐提供了機會。
三、渠道下沉，低線城市的競爭程度更小
低線城市的競爭程度更小，低線城市的滲透率提升利好第三方配送服務商。在一二城市，由于商戶眾多、消費者眾多、城區范圍大，消費者需求與商戶提供的商品信息高度不對稱。一二線城市的商家傾向依靠中心化的平臺來觸達消費者，并依賴隸屬于這些平臺的配送商完成履約。但在下沉市場，由于城區范圍更小、商戶數量更少、消費者對商戶的了解程度更高，商戶對中心化平臺的依賴度低于高線城市。因此，我們認為低線城市商戶對中心化平臺配送商的依賴程度也較低。低線城市的滲透率提升，將利好第三方配送服務商拓展業務版圖。
03
順豐同城處于快速擴張階段
一、發展歷程:脫胎于順豐控股，公司年輕而有活力
順豐同城脫胎于順豐控股。公司最初為順豐控股旗下的事業部，專注于同城即時配送服務。順豐同城在2016-2017年為包括麥當勞在內的連鎖品牌商戶提供同城即時配送服務，到2018年業務范圍擴大至為消費者和中小商戶提供即時配送服務。2019年，公司注冊成立并作為獨立的實體運營，正式推出“順豐同城急送”品牌。目前公司的業務網絡已覆蓋中國1,000多個市縣。
公司的控股股東為順豐泰森，順豐泰森是順豐控股的全資子公司。截至2021年底，深圳順豐泰森控股(集團)有限公司(順豐泰森)直接及間接將有權行使公司約64.54%的表決權。其中，順豐泰森直接持有公司36.80%股份，通過SFHoldingLimited間接持有12.54%股份，通過北京順豐同城科技有限公司(同城科技)持有8.03%股份，7.17%股份的表決權來自公司員工持股平臺寧波順享同城創業投資合作企業(有限合伙)(寧波順享)的委托。我們認為順豐同城的股權激勵可以綁定管理層和股東權益，鼓勵管理層發揮創業精神。
二、主營業務:同城配送服務+最后一公里配送服務
順豐同城為連鎖品牌商戶、中小商戶和消費者提供全場景的即時配送服務。對于連鎖品牌商戶，公司提供定制化的一對一專業解決方案;對于價格敏感型的中小商家，公司提供標準化且物有所值的方案;對于消費者，公司提供涵蓋各種日常生活場景的即時配送服務，例如取送物品、跑腿及提供其他生活服務。此外，順豐同城還為快遞公司提供最后一公里配送服務。
三、財務回顧:業務版圖快速擴張，城市/商家/消費者倍增
回顧近三年，順豐同城業務版圖快速擴張，覆蓋城市數量、商戶數量、消費者數量倍增。
公司的訂單量從2018年的0.8億單增長至2020年的7.61億單(CAGR:209%)。公司業務覆蓋市縣數量從2018年的264個提升到2020年的1,046個(CAGR:99%)。公司的年度活躍商家數量從2018年的1.3萬家增加到2020年的16.7萬家(CAGR:258%)，年度活躍消費者數量從2018年的40萬名增加到2020年的510萬名(CAGR:257%)。
2020年順豐同城收入同比增長130%至人民幣48億元(5M21:人民幣30億元，同比增長113%)，主要因為業務范圍擴大到更多城市，并且即時配送行業內生增速較高。2020年順豐同城的訂單總數同比增長260%至7.61億單(5M21:5.14億單，同比增長151%)。按場景分業務，2020年公司在同城零售、近場電商和近場服務場景的配送量分別同比增長426%、144%和163%(5M21:分別同比增長272%、143%和223%)。
2020年公司來自商家/消費者/最后一公里配送的收入分別為人民幣27.4億/4.8億/16.2億元，占公司總收入的57/10/33%(5M21:占總收入的47/14/39%)。2020年公司五大客戶收入占總收入的61%，其中順豐控股為最大客戶，占總收入的34%，其他四大客戶占總收入的27%。順豐同城為順豐控股提供同城配送服務和最后一公里服務，后者是主要的服務項目。根據順豐控股2021年中期報告，1H21順豐同城向第三方提供的即時配送服務收入為人民幣22.4億元(同比增長77%)。
由于最后一公里配送服務的收入占比增加，公司單均收入從2019年的人民幣10.0元下降至2020年的人民幣6.4元，在5M21進一步下降至人民幣5.9元。分業務來看，同城配送服務2020年單均收入同比增長2%至人民幣10.2元(5M21:人民幣10.3元);最后一公里配送服務2020年單均收入同比下降65%至人民幣3.6元(5M21:人民幣3.6元)，主要是由于訂單量增加帶來規模效應，使得每單配送成本下降。順豐同城在招股說明書中表示，最后一公里配送的服務費主要是在騎手傭金的基礎上參考相對穩定的加成確定的，并未對該服務實施折扣。
履約成本(與騎手有關的勞務外包成本及雇員福利開支兩者之和)在2020年和5M21占營業成本的97%以上。公司2020年毛虧損收窄至人民幣1.89億元(2019年:毛虧損人民幣3.36億元)，單均毛虧損為人民幣0.25元(2019年:單均毛虧損人民幣1.59元)，毛利率為-4%(2019年:-16%)。5M21單均毛虧損進一步收窄至人民幣0.05元，從而使5M21毛利率收窄至-0.9%。單均毛虧損收窄，主要因為業務擴張后的規模效應顯現，以及最后一公里配送服務占比擴大引起的結構變化。
公司采用輕資產模式，不持有分揀中心、分揀設備、中轉站或倉庫等資產。2020年末，公司的非流動資產主要包括辦公設施及租賃場地。公司的資本支出主要用于以軟件研發。2020年公司應收賬款天數和應付賬款天數分別為51天和27天，同比減少19天和9天。應收賬款天數減少是由于公司加強了收債工作。公司一般給予部分商戶15天至90天的信貸期，我們認為這是行業慣例。貿易應付款項主要為應付騎手外包成本。
04
公司優勢:品牌認知度高、服務品質高、多場景融合
在我們看來，順豐同城具有以下優勢:1)“順豐”品牌認知度高，客戶價值高，與順豐控股其他業務有協同效應;2)高品質服務能夠滿足連鎖品牌商戶的需求，構建業務壁壘與客戶粘性;3)多場景融合模式實現網絡效應和規模效應，降低單公里履約成本。
一、“順豐”品牌認知度高，有利于吸引新客戶
在中國物流行業，“順豐”品牌是用戶認知度最高的品牌之一。公司在招股說明書中表示，順豐同城秉承與順豐控股相同的核心價值觀，包括誠實守信、以客戶為中心、關注長期導向、積極進取。在“順豐”品牌認知度和龐大客戶群的助力下，我們認為，從長遠來看順豐同城有望以低于同業的營銷成本獲得新客戶、占領用戶心智。我們觀察到，順豐速運的微信小程序首頁、APP首頁和網站首頁均設有順豐同城入口，給順豐同城導流客戶。
順豐同城是順豐速運落地配運力的重要補充，尤其是在電商購物節配送高峰期。同時，順豐同城通過與順豐控股生態圈內的商家合作，能夠拓寬客戶覆蓋面。我們認為，順豐控股完善的物流供應鏈布局也有助于提升客戶對“順豐”品牌的粘性。
二、服務品質高，有助于維系客戶粘性
順豐同城是眾多連鎖品牌信賴的配送履約方。據公司官網，順豐同城在不同品類中的代表性客戶包括:1)食品餐飲:麥當勞、肯德基、海底撈;2)飲品甜品:喜茶、奈雪的茶、瑞幸咖啡;3)商超便利店:永輝、天虹、永旺;4)服裝鞋帽:優衣庫、海瀾之家等。截至2021年5月底，順豐同城已服務連鎖品牌2,000余家、注冊商家53萬余家和注冊消費者1.26億人，擁有注冊騎手280多萬人。截至2021年5月止的12個月，順豐同城的年活躍商家達到22萬家，占2021年5月底注冊商家總數的42%左右。
順豐同城的訂單時效達成率高，在高峰期或惡劣天氣也有良好的記錄，這是連鎖品牌商戶考察合作伙伴的重要因素。2021年前5個月，公司同城配送服務的平均配送時間為30分鐘，訂單時效達成率超過95%;節假日高峰期的時效達成率波動小于2.5%;同期在惡劣天氣情況下，時效達成率波動小于3.5%。
定制化服務能夠維系客戶粘性。例如，順豐同城與喜茶在配送范圍規劃及服務程序方面緊密合作。對于喜茶的每筆訂單，順豐同城根據收件人的地址提供推薦喜茶門店列表;喜茶根據每間門店的實時訂單量，向客戶推薦由哪家門店制作外送。這主要基于“配送時間+制作時間”最少的邏輯完成下單，與中心化平臺基于門店距離消費者位置最近(即“配送時間”最短)的推薦邏輯不同。2018至2020年，順豐同城的喜茶配送訂單數量CAGR超過600%(招股說明書)，訂單履約率保持在98%以上。
三、多場景融合，實現網絡和規模效應
通過多場景融合，騎手獲得更高收入，順豐同城降低單位成本。例如，餐飲外賣的高峰時段在午餐和晚餐前后，其他時段會出現閑置運力。同城即配行業通常以配送單量來計算騎手收入。在運力閑時，騎手可以為非餐場景提供配送服務，如配送同城零售訂單和快遞大網落地配，從而獲得更高的總收入。利用好運力閑時，亦幫助順豐同城降低單位成本。
公司業務具有規模效應和網絡效應。本地生活場景正在擴張，從餐飲外賣拓展到非餐食領域。順豐同城提供全場景配送服務，既包括餐飲外賣等成熟場景，也包括同城零售、近場電商和近場服務等快速增長場景，能夠較好地滿足多樣化需求。廣泛的服務覆蓋面帶來高訂單量，使公司能夠吸引更多的騎手，從而提高訂單履約時效并吸引更多的商家。平衡的全場景訂單組合可實現全天騎手調度的優化，盡可能減少訂單擁堵，降低單位成本。
四、多樣化運力池和IT技術作為支撐
順豐同城的配送訂單專職騎手和眾包騎手完成履約。專職騎手通常常駐主要客戶的指定門店，提供穩定且高度定制化的服務，通常可領取固定薪酬部分。眾包騎手靈活應對實時訂單量波動，可選擇在一天的隨機時間接單作為兼職，通常只領取按浮動傭金部分。每筆配送訂單的傭金根據地區、距離、貨物重量、下單時間及天氣等因素而不同。公司通過搭建“駐店運力+商圈運力+全城運力”來實現全城、全天候、全場景的即時配送服務。2021年前5個月，公司活躍專職騎手/眾包騎手人數達到1.44萬人/32.63萬人(占活躍騎手總數的4.2/95.8%)，而由專職騎手/眾包騎手完成的訂單數量占訂單總數的7.7/92.3%。
為保持優質的服務質量，順豐同城為騎手提供線上和線下培訓項目。此外，公司使用基于活躍度、客戶反饋和培訓進度的評估系統來獎勵和激勵優秀的騎手。順豐同城表示公司秉承順豐控股以人為本的管理文化，致力于履行社會責任，珍視客戶和騎手。
公司日常運營對IT技術有很高的要求。因為順豐同城提供多場景配送服務并且做多場景融合配送，其訂單結構比較復雜，而混合型的騎手架構又需要高效的訂單推薦和調度系統。在此背景下，順豐同城啟用城市物流系統(CLS)，核心功能包括業務預測與規劃、訂單融合推薦與調度以及實時運營監控等核心功能。對于業務預測和規劃，CLS系統基于大數據分析和人工智能算法，每小時預測一次需求波動，并提前建議進行騎手調度安排。對于訂單融合推薦及調度，CLS系統動態確定配送價格，將訂單推薦或調度給最合適的騎手，并為騎手建議最佳配送路線。對于實時運營監控，CLS系統可實現實時運營跟蹤和有力的管理控制。
五、募集資金計劃用于研發、業務拓展、潛在投資和營銷
根據招股說明書，公司計劃將全球發售所得款項凈額約20億港幣用于以下用途:1)約35%用于研發和IT技術基礎設施;2)約20%用于擴大服務覆蓋范圍，包括場景覆蓋和地域覆蓋，以及擴大騎手運力池;3)約20%用于潛在戰略收購以及投資于行業價值鏈上下游業務;4)約15%用于營銷及品牌推廣;和5)約10%用作營運資金及一般企業用途。
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