如不出意外，“水果連鎖第一股”將從百果園和鮮豐水果中誕生。

  2月25日消息，水果連鎖企業百果園已敲定將于深交所創業板掛牌上市。28日，鮮豐水果的上市消息也傳出。幾乎在同一時間傳出上市消息，兩家企業對“水果連鎖第一股”的爭奪正式打響。

  “越快上市越好，越晚上市對水果連鎖模式的壓力越大， 不同業態生鮮電商對其造成的侵蝕也會越明顯。”零售行業專家云陽子如是表示。

  就上市事宜，《財經天下》周刊第一時間向百果園求證，百果園方面表示不予置評。

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  覬覦“水果連鎖第一股”

  早在2015年百果園獲得天圖資本等A輪融資的時候，資本方就已經表示，預計百果園將在3至5年內真正上市，并喊出要打造“水果連鎖第一股”的口號。

  此后，百果園接連迎來多輪融資，最近一輪融資停留在了2020年3月，投資方為先驅投資。

  去年6月，百果園正式啟動境外上市計劃，無疑是在向水果零售第一股發起沖擊。百果園欲從資本的角度，從單一的水果品類入手，搭建線上線下的流量池，擴展成為全品類的綜合型企業。

  此時推動上市程序，背后不難看出百果園創始人余惠勇的焦慮。

  在規模和營收上，百果園沒有真正的對手。但在這個上市的賽道內，爭當中國水果零售第一股，百果園、鮮豐水果、洪九果品卻是爭先恐后。

  鮮豐水果于2017年完成股份制改革，目標也是成為“中國水果零售第一股”。背后有紅杉資本、青銳創投等資本支持。2018年1月，鮮豐水果和百果園基本同時完成了B輪融資，此舉當時被業內解讀為資本力量的博弈。

  2019年底，鮮豐水果就與中信證券簽署了上市輔導協議，正式啟動A股上市計劃。時隔一年，中信證券終止了其上市的輔導工作。不過，最新消息顯示，鮮豐水果同中信建投證券簽署上市輔導協議，重啟A股的上市進程。

  另一位比較低調的水果供應鏈企業洪九果品，則是于2020年8月與中金公司簽訂了上市輔導協議，沖刺A股市場。洪九果品截至目前已經完成了超11.7億元的融資金額，背后不乏CMC資本、深創投、招商資本等大佬“站位”。

  水果零售業本身的業態模式和特點，決定了其對于上市的渴求度。分散性的生產方式、非標準化的產品、難以開拓獨立的品牌、難以擴大發展規模等，都成為了生鮮產品行業發展的共同難題。

  零售行業專家云陽子向《財經天下》周刊表示，水果連鎖業態受到的壓力是來自多方面的。一是拼多多、淘寶等電商通過產地直發的形式可以直接配送至消費者;第二是盒馬、永輝等新零售物種，使用前置倉的模式進行配送;第三個便是社區團購，使用中心倉的模式進行配送。

  “以往消費者在線下生鮮門店購買水果，主要以菜市場為主力。現在渠道的多樣化，消費者選擇的多樣性，都使得水果連鎖模式受到巨大的挑戰和壓力。更何況水果零售和大生鮮品類都是一個相對分散的賽道，商超、新零售物種、生鮮電商，還有傳統線下菜場、夫妻店等，無一不在瓜分大生鮮品類的市場。”云陽子說。

  無論是資本的迫切需要，還是在未來幾年的拓展計劃，都需要水果零售企業此刻上市，引入資本，進行產業結構升級與優化。

  02

  擴張難題

  小小的水果，成就了余惠勇創業的大夢想。2002年7月，全國首家百果園水果專賣店在深圳開張。

  后因中途虧損，轉而以加盟店的方式進行擴張。從2002年至2008年，百果園門店迎來了激進式的擴張，結果也是顯而易見。100家門店的開拓導致虧損持續了7年。

  水果連鎖店鋪的成功運營，也讓其他企業看到了該市場的機會。在此期間，鮮豐水果也開設了全國第一家門店“鮮豐大果園”。

  2008年，余惠勇對百果園“大動手術”，停止接納新的加盟店，并將此前加盟店的控制權收回公司。新一輪的門店擴張，也從2010年再次啟動。

  2015年百果園完成了1000家門店擴張的同時，獲得了天圖資本等多家資本的4億元融資。同年，鮮豐水果也獲得了九鼎投資的近3000萬元天使輪融資。

  余惠勇看到了標準化快速復制帶來的規模化效應，更是定下萬店的目標，“2020年，公司共計要開1萬家店、年銷售額達到400億元，并將在主板市場成功上市。”幾乎在同時，鮮豐水果也提出萬店計劃，圍繞重點區域展開卡位戰。

  但在業內人士看來，“規模不一定經濟”。以百果園為例，目前百果園的門店跟那些夫妻店相比并沒有明顯的競爭力，消費者在選擇購買面前也沒有明確的品牌驅動。如果再按照2019年營收131億元的數據計算，百果園單店的日均銷售額約為8219元。這意味著，百果園的營收天花板不高，利潤微薄。

  “如果是100多億規模的話，凈利潤應該不高，估計凈利潤率是3-4個點。”一位私募人士直言，并非所有的規模效應都能產生經濟效應。尤其是對于生鮮領域而言，競爭力不是由規模而定的。

  標準化的復制、規模化的發展，為水果連鎖企業帶來了資本效應，無疑也增添了難題。“選址的難度、成本增加、人才培訓、連鎖運營等都是需要把控的問題，不大不小的門店拓展也是有很大壓力的。”百聯咨詢創始人莊帥表示。

  03

  復制亞馬遜?

  在單一水果品類的天花板外，百果園更急需尋找新的增長點，所以開啟了復制“亞馬遜”第一步。

  2015年百果園引進日本種植技術時，百果園提到了“像科技幫助亞馬遜一樣，打造百果園的核心競爭力。”百果園進軍大生鮮品類的時候，余惠勇也提出了“百果園做大生鮮的標桿是亞馬遜”。

  云陽子認為，水果連鎖店的轉型路徑大致方向有兩種：一是水果加零食的復合業態;二是拓展其他的品類。

  “百果園賣菜，進軍社區團購，它的野心更大。或許希望給外界帶來的未來可估值空間更高，給資本市場更大的想象力。”

  拓展生鮮品類、進軍社區團購、發展無人貨架等，百果園對多元化道路的探索，早早開始。

  2018年，百果園入局社區拼團項目“一米鮮生活”，定位中高端社區團購品牌，從三線城市開始試點，然而后續便悄然無聲了。同年，百果園也踏入了當時火爆的無人貨架市場領域，在北京、上海等一線城市的社區內投放了200多臺無人貨柜“百果盒子”。嘗試和探索的姿態，在后續也沒了聲音。

  2019年4月，百果園上線獨立生鮮平臺"百果心享"，并于同年下半年在廣深地區試水"賣菜"，將銷售品類從水果擴展到生鮮。

  這些都可以看做是百果園對于社區團購的一番摸索，但并無太大反響。

  在各大互聯網巨頭和生鮮電商紛紛跨入社區團購賽道時，百果園再次發力社區團購，于2020年10月推出了社區團購平臺“熊貓大鮮”， 通過在水果品類積累的供應鏈運營經驗復制到其他品類當中，正式打響其搶食社區團購市場的信號。

  《財經天下》周刊通過百果園小程序搜索到，“熊貓大鮮”下的生鮮大品類配送需要次日達與自提兩種服務。關于北京是否有門店銷售蔬菜及蛋禽等產品，客服人員告知，具體要看門店是否有安排進貨，一般情況下，蔬菜、肉等新鮮產品可能沒有，牛奶可能會儲備一些，也需要看門店是否有進貨出售的情況。

  客服人員也說，貨物是從倉庫配送至門店，如果送貨上門，需要由倉庫配送至門店，門店送貨上門，如果是自提訂單，可到店自提。

  此外，水果方面百果園可以規模制勝，但在配送時效方面，相比于盒馬、叮咚買菜、每日優鮮等一眾生鮮電商均可以做到29分鐘送達，百果園的水果59分鐘送達及其他生鮮品類的次日達，稍顯遜色。

  百果園或許正在通過上市，希望復制出一個“新亞馬遜”。在莊帥看來，復制某個企業的優勢，取長補短是可以的。但是企業的管理風格、企業文化、激勵機制等都存在著差異化，則是無法復制的。

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