放緩的經(jīng)濟增速、復(fù)雜的外部環(huán)境、“限電”“封控”等意外因素……2021年，中國物流經(jīng)歷了不平凡的一年。今年一季度，挑戰(zhàn)尤甚。“熬”成為了很多企業(yè)的生存主題。

  在此背景下，上市公司迎來了年報季。其中，德邦股份于4月26日晚間，發(fā)布了2021年度業(yè)績報告與2022年一季度報告。

  年報顯示，在經(jīng)濟增速放緩的大背景下，德邦股份營收依然保持了增長態(tài)勢：2021年全年營收313.59億，同比增長14.02%。不過多種因素疊加影響下，其凈利潤同比下降74.69%，為1.43億元。

  以下，我們詳細拆解德邦股份這份成績單以及背后的努力、變化與未來。

  01

  快遞快運雙增長

  如業(yè)內(nèi)所知，德邦股份的收入主要由快運和大件快遞業(yè)務(wù)收入構(gòu)成。

  年報顯示，2021年德邦股份快遞收入197.33億元，同比增長18.43%，占總收入比重已提升至62.93%，業(yè)務(wù)量完成7.01億票，同比增長24.15%。快運收入106.78億元，位居行業(yè)前列，同比增長6.28%，業(yè)務(wù)量完成612.06萬噸，同比增長3.12%;以倉儲與供應(yīng)鏈為代表的其他業(yè)務(wù)收入9.48 億元，同比增長19.42%，占總收入比重由去年同期的2.89%提升至3.02%。

  不僅如此，德邦股份快遞業(yè)務(wù)的增長也延續(xù)到了今年一季度。根據(jù)德邦股份2022年一季報，一季度其快遞業(yè)務(wù)營業(yè)收入46.11 億元，同比增長1.42%;開單貨物總重量同比增長7.2%，開單票數(shù)1.66億票，同比增長12.8%。

  如業(yè)內(nèi)所知，快運業(yè)務(wù)的客戶主要為中小型制造企業(yè)與批發(fā)企業(yè)，業(yè)務(wù)發(fā)展與宏觀經(jīng)濟景氣度協(xié)同度高。而今年一季度外部環(huán)境極為復(fù)雜，尤其是3月份更是受到疫情的反復(fù)影響。德邦股份自然也受到了波及。今年一季度，其快運業(yè)務(wù)營業(yè)收入21.89億元，同比減少15.44%;其中，零擔業(yè)務(wù)開單貨物重量同比下滑18.0%，公斤單價同比上升3.86%。其他業(yè)務(wù)營業(yè)收入2.20億元，同比減少6.48%。

  當然，對于包括德邦股份在內(nèi)的企業(yè)業(yè)績，我們都需要辯證的看待，既要看成績，也要看不足，既要看短期，也有看長期。

  德邦股份短期的業(yè)績變化，一如前文所述。從長期趨勢上看，德邦股份依然有著增長潛力。

  大件快遞是其戰(zhàn)略方向，轉(zhuǎn)型已經(jīng)見到成效，接下來如何提升，仍是看點。再看快運業(yè)務(wù)，這是德邦股份的傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)，有著成熟的運作模式、長期積累的行業(yè)聲譽，隨著大件快遞業(yè)務(wù)逐步成熟，德邦股份也重新對快運業(yè)務(wù)進行布局，并加大人力、物力、財力等資源投入，接下來表現(xiàn)又將如何，也值得關(guān)注。此外，隨著供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)規(guī)模的擴展，德邦股份的其他業(yè)務(wù)毛利率也有望逐漸穩(wěn)定，未來或?qū)⒊蔀槠錁I(yè)績新的增長機會點。

  聚焦當下，看到德邦股份凈利潤下降的同時，也要看到正在逐漸修復(fù)的盈利能力。年報顯示，德邦股份主營業(yè)務(wù)毛利率在逐季修復(fù)，2021年第四季度毛利率11.82%，環(huán)比提升1.58個百分點，同比提升0.28個百分點。

  那么，具體來說，德邦股份做了哪些努力?

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  增降背后的細功夫

  一如文章開頭所述，過去一年，是中國物流不平凡的一年。外部環(huán)境影響下的需求變化自不待言，成本上升更是業(yè)內(nèi)皆知。以燃油為例，2021年全年，國內(nèi)共有25次油價調(diào)整，其中15次上漲，漲跌金額互抵后，柴油油價大漲超1430元/噸，平均漲幅超20%。而燃油成本又是運輸成本的重要組成部分。

  此外，和其他物流快遞企業(yè)一樣，人工成本也是德邦股份最大的成本項目。而且隨著其大件快遞業(yè)務(wù)的快速增長，對末端快遞員的戰(zhàn)略性投入持續(xù)加大，人工成本占營業(yè)成本比重也不斷提升。

  再加上其他因素，2021年全年德邦股份營業(yè)成本280.28億元，同比增長15.36%。不過，德邦股份營收成本上漲背后也大有文章，簡單總結(jié)：能降的要降，該漲的要漲，該投入的要投入。

  以運輸成本為例，隨著業(yè)務(wù)量的不斷增長及網(wǎng)絡(luò)線路優(yōu)化，其越來越多的線路可實現(xiàn)對發(fā)，在全年油價大漲的背景下，德邦股份通過增加自有運力占比、路線調(diào)整等舉措有效控制了運輸成本漲幅。此外，其還通過進一步優(yōu)化干線柜型、車型配置、探索外請集采新模式等措施，持續(xù)提升運輸效率。這也為其謀局未來，奠定了基礎(chǔ)。

  類似的情況也體現(xiàn)在人工成本，德邦股份2021年這一項目為140.30億元，同比增長19.24%。原因是為了保證基層人員薪資競爭力，提升基層員工的積極性、穩(wěn)定性，2020年末德邦股份對基礎(chǔ)操作人員進行了一輪漲薪，而且2021年德邦股份也進行了末端網(wǎng)絡(luò)變革，新增重貨分部承接部分低效營業(yè)部功能。

  投入換未來的同時，一部分費用也在下降。得益于精細化管理，德邦股份包括包材、物料、理賠在內(nèi)的其他成本得到了有效控制。2021年，該項成本同比下降近2.00%，占收入比減少1.15個百分點。此外，在堅實的人才基礎(chǔ)下，德邦股份通過組織、流程優(yōu)化有效控制了管理費用的漲幅，下半年管理費用占收入比環(huán)比上半年下降了0.36個百分點。

  同樣是得益于各項降本增效舉措和具有成效的成本及費用管控，今年一季度德邦股份的營業(yè)成本也同比下降了4.02%。

  此外，年報信息還顯示，德邦股份也在通過在關(guān)鍵環(huán)節(jié)加大投入，提升著自身競爭力：2021年其折舊攤銷11.16億元，同比增長20.04%，主要原因就是其基于長期布局，持續(xù)加大分揀設(shè)備、運輸車輛等資本性投入，進而增加了本期折舊攤銷金額。

  03

  投入之后，產(chǎn)出如何?

  降本增效是企業(yè)經(jīng)營的主題，對于德邦股份也是如此。此外，于其而言，服務(wù)體驗也是優(yōu)勢所在。如何保證這一優(yōu)勢的同時，實現(xiàn)降本增效?德邦股份的答案之一是科技。資料顯示，近五年，德邦股份的科技投入均超過當年營業(yè)收入的1.5%。

  投入效果如何?據(jù)披露，經(jīng)過數(shù)年的積累與投入，德邦從業(yè)務(wù)出發(fā)，以用戶為中心，針對業(yè)務(wù)流程各環(huán)節(jié)痛點累計研發(fā)出100多項能夠切實幫助一線“打糧食”的科技成果，配合業(yè)務(wù)部門降本增效。  

      2021 年，德邦又對各環(huán)節(jié)薄弱點進行針對性投入及優(yōu)化，滿足中高端市場多元化的大件運輸需求，提升客戶的服務(wù)體驗：

  收派環(huán)節(jié)，新建重貨分部200多個，合并、優(yōu)化低效門店1000多個，并配套更適合大件收派的工具設(shè)備，提升末端效率及服務(wù)質(zhì)量，快遞員(不包含重貨快遞員)全年日均收派效率由52.09件/天提升至61.41件/天;

  分揀環(huán)節(jié)，持續(xù)提升中轉(zhuǎn)場內(nèi)即裝即卸占比及自動化占比，中轉(zhuǎn)場分揀產(chǎn)能同比提升22.5%，每小時分揀效率提升7.0%;

  運輸環(huán)節(jié)，通過提升自有運力占比、優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)線路布局等方式，持續(xù)縮短全鏈路時長的同時提高時效穩(wěn)定性，報告期內(nèi)，自有營運車輛從13490增加至20602輛，外請運力占比下降11.23%，快遞時效兌現(xiàn)率提升3.42個百分點。

  效率提升的同時，服務(wù)質(zhì)量也得到了保障。以破損率為例，德邦股份貨物破損率在同公斤段產(chǎn)品中處于較低水平。此外，2021年全年，根據(jù)菜鳥指數(shù)，在行業(yè)11家主要快遞公司中，服務(wù)項指標德邦股份十一個月排名位居行業(yè)第一，綜合排名從2017年的第六名提升至2021年的第二名。

  交付質(zhì)量穩(wěn)步提升，在促使德邦股份產(chǎn)品價格保持相對穩(wěn)定的同時，也讓合同客戶數(shù)實現(xiàn)了穩(wěn)健增長，2021年四季度，其有效的合同客戶數(shù)從去年同期的28.3萬增加至32.6萬。

  也正因為上述一系列投入，2021年期末，德邦股份的總資產(chǎn)達到了156.71 億元，較期初增長28.32%;歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)61.96億元，較期初增長34.00%。不過需要注意的是，盡管資產(chǎn)規(guī)模在擴大，但德邦股份的資產(chǎn)負債率仍較期初下降了1.67個百分點。

  04

  短期與長期，信心與潛力

  同樣如前文所述，投入之后看產(chǎn)出。德邦股份這一系列投入與改革之后，接下來的業(yè)績該如何看?本文認為：短期有挑戰(zhàn)，長期有期待。

  和所有同行，乃至國內(nèi)大多數(shù)企業(yè)一樣，德邦股份的業(yè)績短期內(nèi)仍將受到疫情的影響。但德邦股份以直營制為主的管理體系，也一定程度上增強了其掌控力與抗風險的能力。

  長期有期待，原因在于六個方面：其一，對于中國經(jīng)濟長期向好的信心，物流行業(yè)作為支撐國民經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性、先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)的價值，以及近來中央不斷面向物流行業(yè)市場釋放的利好信號。

  其二，取決于市場需求。一方面體現(xiàn)為，生產(chǎn)模式趨向“小單快反”帶來的零擔運輸需求，另一方面隨著我國制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，客戶對零擔運輸?shù)男枨笠蟾摺３酥猓揖摺⒓译姷绕奉惖木€上化，也會帶來大件快遞需求的增長。

  其三，在于政策導(dǎo)向。“高質(zhì)量發(fā)展”是如今經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵詞。在快遞行業(yè)，過去一段時間各級監(jiān)管機構(gòu)也出臺了一系列政策，整治了惡性價格戰(zhàn)等亂象。這對于希望以服務(wù)制勝、主打差異化的德邦無疑是利好信號。而且，早前發(fā)布的《中共中央國務(wù)院關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的意見》也再度提及大力發(fā)展第三方物流。

  其四，在于行業(yè)現(xiàn)狀與對標國際。對比美國成熟的零擔市場， 我國零擔行業(yè)有很大的整合空間。全網(wǎng)型快運企業(yè)本身就有著競爭優(yōu)勢，加之資本的助推，頭部企業(yè)與尾部企業(yè)間的差距也在逐漸拉大。

  當然，不管外部風云如何變化，都需要企業(yè)自身的努力。德邦股份已深耕物流領(lǐng)域二十余年，網(wǎng)絡(luò)、產(chǎn)品、人才、品牌等均有積累，而且如前文所述其也通過一系列投入，進一步謀局未來。

  而就接下來的發(fā)展戰(zhàn)略，德邦股份也十分明確，年報披露：其將聚焦核心業(yè)務(wù)，持續(xù)強化核心業(yè)務(wù)的競爭力。經(jīng)營計劃包括：優(yōu)化標準產(chǎn)品，豐富特色產(chǎn)品，客戶分群，實現(xiàn)客戶管理精細化的產(chǎn)品規(guī)劃與客戶管理;深耕電商渠道，拓展平臺收入;以及進行包括網(wǎng)絡(luò)布局、時效達成、服務(wù)提升、成本管控在內(nèi)的底盤建設(shè)。

  此外，業(yè)內(nèi)也一直在關(guān)注，德邦股份如何發(fā)揮資源優(yōu)勢，打好“盟友牌”——比如京東物流。雙方資源與業(yè)務(wù)的互補性，此前已有眾多分析。接下來雙方如何協(xié)同?“蓋頭“尚未掀開，依然留有期待。

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