最近幾個月有很大一部分時間都在看和財務相關的東西，更確切地說是和財報分析有關的財務知識。做專門數據工作的時間越久，越發現基于行業或者業務的分析思路和角度是最重要的，這是道，至于數據的分析工具，大眾如Excel，紅火如Python都只是道中之術，不是說他們不重要，相反他們非常重要，是職場的傍身技，但要往上走，還是需要在思維層面打開思路。從這段時間學習的感覺來看，首先是財務數據確實是一個非常好的通用數據語言，財務報表編制需要遵從相應的國際或地區會計準則(通常而言這兩者差異很小)，這意味可以用一套分析框架去看幾乎所有的企業;二是財務分析是一個非常宏觀的分析框架，不是見微知著，而是抽絲剝繭;三是對于像我這樣的，之前沒有學過任何財務課程，且過往工作主要是偏運營和數據的人來講，財務數據提供了一個全新的分析套路，點亮了一個全新的技能樹，知識寬度擴寬很大。
因為準備回歸供應鏈領域，這次就整理了和供應鏈相關的財務指標，但其實因為一般講供應鏈都是講給外行唬人的，因為供應鏈這個話題太大了，做這部分工作的內行人都不這么講，最多說自己做采購的，自己做供應商質量的，自己做物流的，巴拉巴拉，但也正因為這個話題太大，所以企業的經營活動一般都繞不開它，說是供應鏈相關的財務指標，不如說是企業經營活動的一些財務指標。
利潤表和現金流量表
財務的三張報表里，我們能經常聽到的大概是利潤表，因為但凡上市公司季報或者年報出爐，新聞的大部分標題就是某某企業半年度營收xx億，凈利潤錄得xx萬，同比增長xx，現金流量表和資產負債表存在感稍低。但同時，也有“現金為王”的說法，意思是現金流是企業活動的生命線。
財務上對這三張表的表層數字關系有一個界定：資產負債表的“期末盈余公積+期末未分配利潤-期初盈余公積-期初未分配利潤+分紅”就等于利潤表上的凈利潤;資產負債表中的“現金及其等價物”資產項的期初和期末的變化是反映在現金流量表中。從另外一個更深層面的關系講，資產的定義是能在未來產生收益的經濟資源，因此資產負債表體現的是面向未來的投資花費，如果一項花費無法為未來帶來確定性的收益，那就被記為費用，因此從一項花費是不是和未來有關系的角度，可以將3張報表劃分為由“資產負債表+利潤表”和現金流量表組成的兩個體系。
說回現金和利潤，利潤重要還是現金重要，本質上是一個收益和風險的權衡問題，利潤代表了企業的收益，現金流代表了企業的風險。一個企業是更注重收益還是風險，首先是和這個企業的行業有關，壟斷行業和充分競爭行業兩者關注的點自然不一樣，其次就是和企業所處的生命周期有關系，初創期企業和成熟期企業對現金流的要求也會不一樣。
總而言之，如果一個企業面臨的風險較大，那它會關注現金流，如果一個企業的風險可控，利潤則是關注的重點。
利潤視角涉及的供應鏈指標
利潤表從上到下大致有以下幾個關鍵指標：
營業收入 - 營業成本 = 毛利潤;
毛利潤 - 營業費用(三費：財務費用+銷售費用+管理費用)= 營業利潤 = 息稅前利潤(EBIT);
營業利潤 - 利息 - 稅金 = 凈利潤。
凈利潤是在財報中的最后一行，經過以上層層遞減之后得到。以上的公式里沒有包含營業外收入，只聚焦在主營業務收入。
這個里面有兩個概念需要進行區分，營業成本和營業費用，從管理會計的定義講，成本是可以按一定的產品或者勞務進行歸集的費用，分為直接成本和間接成本，費用是在一定期間內為了銷售商品、勞務及經營日常活動所發生的經濟流出。比如在生產制造業中，會將直接的原材料費用(直接成本)，間接的物料或者可以歸集到單位產品上的人工費用(間接成本)都會作為產品的成本，這部分產成品(非在制品)如果他們在財務周期內銷售出去并取得了銷售收入(或者營業收入)，將他們的成本之和稱為營業成本(或者銷售成本)。
根據以上的區分和定義，如果再加上SCOR供應鏈模型里的采購和交付兩個供應鏈環節的業務流，和供應鏈相關的一些費用或者成本會涉及：原材料、間接材料、運輸費用、倉儲費用。一般會將原材料和間接材料計入營業成本，運輸和倉儲費用根據企業性質的不同分歸在不同的項目中，如果是商業企業，運輸費和倉儲費都直接計入銷售費用，如果是工業企業，運輸和倉儲中的原材料購入運輸和倉儲費用計入制造費用，最終分攤到產品，再根據銷售量計入營業成本。
現金流視角涉及的供應鏈指標
此處的現金流視角更多的是一些流動資產的周轉效率，這些周轉指標通常被認為是衡量企業運營效率的重要指標，如存貨周轉率、應收賬款周轉率、應付賬款周轉率等，這些指標是以存貨為核心的企業上下游關系管理，是供應鏈管理的核心部分。
應收賬款周轉率 = 營業收入/平均應收賬余額
應收賬款周轉期(天) = 365/應收賬款周轉率
值得一提的是，由于企業收入的推動因子是應收賬款+應收票據+預收賬款，因此單純分子用營業收入來計算并不是太準確，但賒銷凈收入又不太容易獲得，因此一般以營業收入進行替代。
以上公式可以擴展到存貨周轉率、應付賬款周轉率，存貨和應收賬款周轉期一般越短越好，應付賬款周轉期越長越好。公式既此，可以引入供應鏈綜合管理能力的一個績效指標：現金周轉期(CCC：Cash Conversion Cycle)，示意如下圖：
現金周轉期 = 庫存周轉期 + 應收賬款周轉期 – 應付賬款周轉期。
如果一個企業的CCC<0，說明現金的流出速度小于現金的流入速度，企業在資金上會有“時間盈余”，即你收到的錢總能還上你借到的錢，從不掉鏈子;如果一個企業的CCC>0，說明現金流出的速度大于現金流入的速度，企業的現金流相對會面臨一些壓力，但對于盈利的企業，只要營運資本(流動資產-流動負債)能夠及時補充這個空窗，現金流也是ok的，當然最好的還是CCC為負了。
許多2C的電商企業，應收方面基本都是現金馬上入賬，應付方面借著平臺的優勢壓榨供應商的賬期，它們是比較容易做到現金周轉為負的，相反，供應鏈上一些比較弱勢的B端企業，現金流往往是負的。在以前的工作里面，接觸到的基本會是應收和應付賬期差不多，比如對上游收款60天，對下游付款也給60天賬期，這樣差不多能做到平衡。
營運資金管理視角
營運資金管理是我最近在新接觸的一門課，mooc上中國海洋大學王竹泉老師講的，他將營運資金和我們常見的營運資本區分開，提出了一套新的視角觀察企業的流動資金運營情況。
具體而言，營運資金的概念是企業在營業活動(投資活動+經營活動)中需要凈投入或者凈融通的流動資金。
營運資金 = 流動資產 – 營業活動流動負債
= 流動資產 - (流動負債 – 金融性流動負債)
= 流動資產 – 流動負債 + 金融性流動負債
= 營運資本 + 金融性流動負債
= (長期負債 + 所有者權益 -非流動資產)+ 金融性流動負債
= (金融性長期負債 + 所有者權益)-(非流動資產-營業活動長期負債)+ 金融性流動負債
= (長期資本 – 長期資金)+ 金融性流動負債
注：資本和資金，一個是從資源的投入角度講，一個是從資源運用的角度講。
其中我們在第3模塊提及的商業信用類負債，如應付賬款、應付票據等都屬于營業活動流動負債，在計算營運資金的時候被作為減項處理，因此，商業信用可以緩解企業的營運資金需求。
在這種新的分析思路中，企業可以將營業活動中的經營活動按渠道分為采購渠道、生產渠道、營銷渠道。采購渠道營運資金包含了材料存貨+預付賬款-應付賬款-應付票據，生產渠道營運資金包含了在產品存貨+其它應收款-應付職工薪酬-其它應付款，營銷渠道的營運資金包含了成品存貨+應收賬款+應收票據-預收賬款-應交稅費。
這種分類和SCOR模型中的采購、生產、交付不約而同，因此也可以將這套財務的分析思路套用在供應鏈分析上，由此可以得到：
經營活動營運資金周轉期 = 經營活動營運資金總額÷(全年銷售收入/360)
=(營銷渠道營運資金+生產渠道營運資金+采購渠道營運資金)÷(全年銷售收入/360)
從渠道分類的營運資金，根據營運資金=營運資本+金融性流動負債的定義，等式右側代表了營運資金的籌集方式，營運資本是長期資本籌集的營運資金，流動性金融負債是短期資本籌措的營運資金。
如果一個企業的營運資金為正，營運資本為正，說明企業的長短期資本共同籌集營運資金;
如果營運資金為正，營運資本為負，說明企業的營運資金全部來自于短期資本籌措，而且這部分短期資本還支持了長期資金的使用，出現短借長用;
如果營運資金和營運資本均為負，即便不借助短期資本(金融性流動負債為0)，營運資金的凈投入為負，還能夠支持長期資金。
這個分析框架可以細化到采購、生產和營銷渠道的分析上去，可以為供應鏈提供更細粒度的分析。
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